創富新樂園》台灣生技富豪身價排行首度曝光

日期：2013-08-28 作者：楊淑慧 出處：財訊 第 432 期
就像當年電子產業興盛時，走進新竹科學園區，擦身而過的工程師或許就是身價千萬的電子新貴。如今，走進南港軟體園區大樓，可以發現包括台微體、東洋、中天、合一、基亞、寶齡富錦、中裕、浩鼎……數十家公司，已經形成比鄰而居的生技新聚落。這其中，自然也有不少身價千萬、乃至上億的生技新貴。這群近幾年快速致富的生技新貴，不論是早就投入這個行業的家族，還是剛從海外鮭魚返鄉的生醫科學家們，勢必帶動一波新的產業趨勢。聰明的投資人，當然也應關注這群生技新貴的下一步，因為，從他們身上，可以看得到台灣生技的新未來，以及台股財富的新方向！

從台北市區沿著環東大道前行，到重陽路下交流道後幾分鐘，就可以看到幾棟雄偉矗立的廠辦大樓。千萬別小看這個開發才幾年的工業區，這裡將是台灣生技產業的核心重鎮，其地位可比一九八○年代新成立的新竹科學園區。

 

走進南港軟體工業園區第二期大樓，這裡三樓以上幾乎全是生技公司，至少有十三家生技上市櫃（含登錄興櫃）公司，如果再加上未掛牌的生技相關企業，粗估這裡的生技業市值，約有兩千億元。

 

近幾年，台灣的生技業蓬勃發展、資本市場能見度的提升，讓生技公司的經營環境有了根本性改變。

 

智擎生技總經理葉常菁對這樣的改變，更是點滴在心頭。「四年前，因為增資不順，我們差一點連員工薪水都發不出來。」但現在的智擎，公司總市值一度超過兩百億元，葉常菁個人持股身價也逾八億元，凡持股六張以上的員工就有百萬身價，超過五十五張股票就可晉身千萬富豪（員工認股權轉換價格為十至十五元）。很難想像，地獄與天堂的轉變，不過才四年光景。

 

去年九月掛牌上櫃的新藥研發公司智擎生技，近三年每年都辦一次現增，每股現增價格從二○一一年僅十五元，跳到一二年的八十六元，今年的現增價更高達一四二元；智擎目前有一顆授權出去的新藥在臨床三期，可以收取授權金；即使目前仍處於虧損狀態，但新藥開發公司身價的三級跳，顯現了資本市場的魅力。

 

生技類股強強滾

市值、成交比重均大幅攀升

 

統計至今年八月初，上市櫃生技類股家數合計達七十三家，較○七年的三十四家成長逾倍，總市值則從一千餘億大幅擴增至五千二百餘億元，膨脹近四倍。雖然生技類股市值占上市櫃總市值比重僅約二％，規模不大，但在上櫃市場，生技類股的單日成交金額比重在二十四個分類股中往往高居前三大，僅次於半導體與電子零組件類股，顯示交投熱絡，是高人氣類股之一。目前登錄興櫃的生技股預備軍已有四十三家，估計市值規模近達一千六百餘億元，相當於上市櫃生技類股市值的三成，影響力不可小覷，未來生技股的ＩＰＯ（初次上市櫃）熱潮將會是好戲連台。

 

市場追捧生技產業，已引起國際法人的注意，日前即傳出，指國際炒家索羅斯旗下的亞洲私募基金，曾在今年六月間來台拜訪過相關生技公司。

 

股市是締造財富的絕佳溫床，像是當年的資訊電子產業，帶動一波如台積電、華碩、鴻海等科技企業的崛起，這些公司並在資本市場中一路壯大，同時造就一批靠著手中持股增值變身富豪的科技新貴。

 

如今政策傾向做多生技產業，配合資本市場熱度的增溫，市值突破百億以上的生技股持續增加，神隆、Ｆ－金可等二家公司的市值一度站上五百億元大關，同樣的也造就一批生技新貴。

 

三大經營者持股逾百億元

蔡國洲、陳志明及羅崑泉最猛

 

根據本刊調查統計，目前上市櫃（含興櫃）生技股中，經營者持股市值超過百億元就有三家，分別是金可國際的蔡國洲家族（二五五億元）、開發高門檻特殊學名藥的安成董事長陳志明（一九三億元）、以健身器材聞名的喬山羅崑泉家族（一二七億元）。

 

蔡國洲領軍的金可國際，去年回台第一上市，以隱形眼鏡與護理液產銷為主。而再度創業成功的陳志明，坐鎮台灣安成藥業，頂著他過往的輝煌紀錄，安成已是興櫃市場的生技股后，今年六月送件申請上櫃，年底前可望掛牌。

 

至於喬山健康科技則於○三年就掛牌上市，是老牌的生醫公司，由於主力產品健身跑步機在歐美市場擁有極高知名度，且走自有品牌，獲利不俗，公司市值於○七年間一度突破四百億元，但以目前喬山公司市值僅一九四億元來看，羅家的持股市值反而嚴重縮水。

 

今年以來，喬山在歐美市場大肆購併通路，並宣告兩年內將登上全球健身器材龍頭，總經理羅光廷似乎在為接棒、開創新局預做暖身；能否重振公司市值，值得拭目以待。 (未完)

新藥股底牌大曝光　跟對英雄當贏家

去年六月，美國那斯達克生技指數（ＮＢＩ）率先創下十二年新高，爾後雖有回檔，但今年以來的漲幅仍然超過三成（至八月中旬），生技投資熱已是全球趨勢。

 

然而，美國生技產業是成熟的，台灣資本市場對生技族群卻仍陌生，主要在於台灣過去沒有成功通過臨床試驗的經驗，所以很難讓投資人相信台灣能從頭（發現新成分）到尾（通過審核上市銷售）做出一顆「Made in Twain」的新藥，因此擔憂新藥公司只是黃粱一夢，夢醒後，恐怕財富盡失。

 

這種隱憂或許即將改觀。目前台灣已經有兩種新藥先後送出ＮＤＡ（新藥上市許可），分別是寶齡富錦的腎臟病新藥Nephoxil（拿百磷），以及太景的抗藥性細菌感染新藥奈諾沙星，這代表過去蓄積十餘年的研發能量陸續收成，也是台灣走上國際新藥舞台的重要里程碑，接下來就是等著「掀底牌」，不管誰搶下「頭香」，都會是台灣之光。推估其審查時程，慢則2015年、快則一四年，就會見真章。

 

寶齡「拿百磷」最被看好

太景新藥若過關　兩岸通吃

 

寶齡的「拿百磷」主要是治療洗腎病患易引發死亡威脅的「高血磷症」，已陸續向台灣、日本、美國、歐洲等藥監機關送件申請藥證。業界人士分析，根據Keryx的三期臨床結果顯示，該款新藥不但能有效控制洗腎病患血液中的磷含量，甚至可降低腎性貧血的出現。若以美國ＦＤＡ（食品藥物管理局）審核藥證重視「安全性」、「需求性」與「替代性」來看，拿百磷比目前使用的磷結合劑，對人體更為健康，且成本較低廉，可大幅降低政府每年支付洗腎透析相關的龐大醫療費用，故一般認為， 寶齡取得藥證的機率很高。

許慶祥：神秘的“臺灣股神”總有滿手好牌 [轉貼 2009-9-4 9:26:55]

 中新網2月4日電臺灣藝人小S的公公許慶祥，從一位付不起8000元(新臺幣，下同)房租的小鎮醫師，靠敏銳的投資嗅覺征服股海，23年間賺得百倍身家。他的成功來自刻苦練功般的培養毅力和耐心，每日花6到8小時讀書，20年如一日，和股神巴菲特挑好的股票賺時間財精神相通，堪稱是臺灣的巴菲特。

　　最新一期臺灣《今周刊》刊文，對其作了介紹，摘錄如下：

　　每年公布的美國《福布斯》富豪排行榜上的超級富豪，不是企業家，就是靠繼承家產致富，真正靠投資股票賺到大錢的，只有華倫.巴菲特等少數一、兩個人。

　　巴菲特這一套購買優秀企業股票並長期持有，賺取時間財的投資邏輯，說起來容易，但股票市場運作了百余年的美國，才出現一位巴菲特，門坎其實很高。這套投資邏輯雖然難，但在太平洋彼端的臺灣，藝人小S的公公許慶祥，卻身體力行，從一位臺東的小鎮醫師，在二十三年間賺得百倍身價，堪稱是“臺灣版巴菲特”。

　　很多人都知道結婚後的小S住在帝寶，事實上，有能力斥資兩億元以上，購置兩戶帝寶，甚至還打算加碼買第三戶的許慶祥，身價絕對不會比鄰居——康師傅董事長魏應州、力晶董事長黃崇仁等企業大老板低多少。

　　發跡早：無論何時，手上一定“滿手好牌”

　　年近七旬的許慶祥，身材精瘦，外表看起來比實際年齡年輕不少，說起話來語調溫和，不疾不徐，條理清晰。他說：“我買的股票，一進去就有抱三年的準備，而且一定要是未來三年中每一年獲利都成長的公司，抱了才會安心。”

　　從1990年8月到來年1月海灣戰爭正式開打，惟一逆勢上漲逾倍的股票只有臺揚，萬點崩盤加上海灣戰爭，在絕大多數投資人哀鴻遍野之際，許慶祥不僅毫發無傷，資產還逆勢增加。

　　1991年1月17日海灣戰爭開打當天，指數大跌，即使營業員極力勸阻，但他卻在一天內加碼加到滿，後來果然如他所料，戰爭很快結束，利空出盡的臺股迅速漲升。而他觀察當時的臺灣各地，都在興建高樓大廈，永大、和成一定有前途，便大量壓註在這兩檔股票上，後來果然再度添上一場勝績。

　　長抱論：持有鴻海十五年，配股配息增百倍

　　1993年的鴻海市值不過四五十億元左右，從1993到2007年，歷經亞洲金融風暴、科技泡沫破滅的震蕩，臺股當中只有鴻海市值能像怪獸一樣暴增三百倍，而許慶祥壓最多的股票正是鴻海。如果當初有人投資一千萬元，經過十五年的配股配息，就算沒有增值到三十億元，也有二十億元，甚至郭臺銘曾多次在尾牙和股東會上津津樂道地說，臺東有一位醫師長抱鴻海，賺得數十億元身價，而郭臺銘口中這位醫師，正是許慶祥。

　　許慶祥說，要選到具持久競爭優勢的股票，首要選CEO(執行長)，因為CEO是否有前瞻性，是否高瞻遠矚和具備誠信，關系著企業的格局和高度。據他的兒子許雅鈞透露，許慶祥長期搜集CEO所說的話，再一一驗證，作為是否誠信的判斷依據；第二則是公司須具有核心競爭力，更重要的是產品還要有延伸性，像威盛只有CPU，所以成為一代拳王，聯發科除了手機基頻(Baseband)以外，還有中國大陸3G、TDS-CDMA可以發揮，還有高點可期；第三，產品是否在趨勢浪頭上，像臺達電在節能科技上紮根甚深，符合未來環保節能趨勢，就是長抱的好標的。

　　渴求知：計算機零件一一拆解，鉆研產業知識

　　日本“股市之神”是川銀藏說：“要在股市賺到大錢，必須勤勞地吸收經濟知識，並有驚人膽識與執行力，也必須培養高人一等的聯想力、推理力與判斷力。”在臺東當地，許慶祥被稱為“臺灣巴菲特”，正是靠長期大量閱讀與深刻的思考，訓練敏銳的景氣嗅覺，抓準社會脈動，找出潛力股。

　　許慶祥能不畏震蕩，長抱鴻海十五年，靠的正是對基本面紮實深入的研究，一位友人對他敢抱、能抱的本事，有深刻體會。七、八年前，他們兩人曾同遊韓國，在旅途中不斷看老友打越洋電話，拼命加碼當時一百元出頭的鴻海，閑聊時許醫師也不吝分享心得，回臺灣後雖也跟著小買了幾張，但友人笑說“人家一路抱到高雄，我在桃園就下車了，我只賺幾成，他卻賺數倍！”有了這次經驗，最近他聽許醫師布局某一檔興櫃股票，雖然對其基本面不甚了解，但也跟著加碼了幾百張。

　　直到兩年前，他認為鴻海雖跨足汽車產業，卻始終沒有具體成果，已缺乏新的成長動能，“走到午夜十二點，再好也有限！”再加上郭臺銘風花雪月的新聞不斷上報，他認為“航空母艦要轉向已經不容易，艦長卻又不專註，執行力一定會打折！”終於做出大幅減碼的決定，不過他並未出清，因為鴻海未來還有醫療保健這棵新苗，還有機會長成大樹。

   推理強：郭臺銘年終宴一句話，舉一反三找飆股

　　例如，2003年郭臺銘在尾牙上說，“購並”是鴻海未來重要的成長手段，他便推斷鴻海的大成長機會來了，果然當年一連宣布芬蘭的藝模、摩托羅拉墨西哥廠、國碁電子三樁購並案，他更從購並對象中嗅出手機是鴻海集團發展重點的味道。

　　許慶祥認為，搜集資料後，還要加以整合，才能轉化為有用的信息。認識二十多年的華南永昌證券臺東分公司副總林為豪說：“他總是從頂端向下看，自然看得特別清楚。”

　　這位只要許醫師在臺東每天都一起散步健身的老友進一步分析，研究固然重要，但更重要的是個性以及超強的自信，他可以觀察一檔股票兩年不出手，但一出手絕不拖泥帶水，謹慎和超強的執行力是另兩項特質。

　　勤練功：維持身心皆健康，培養耐力和鎮靜

　　“鎮靜、耐心、深入研究再研究，是股市長勝不敗的十一字箴言。”許慶祥說。

　　許慶祥訓練自我的方式是，每天清晨四、五點，當別人還在睡夢中，他已經起床“練功”。無論人在帝寶還是在臺東老家，風雨無阻一定要練完這套“生命自救功”，閉目入靜，呼吸純任自然、雙手合掌、屈膝半蹲、提肛、縮小腹，仿佛老僧入定般，一做就是半小時，一定要做到丹田發熱、汗流浹背才停。

　　一般人半蹲三分鐘，腿早已酸得發抖，但他每一次至少做半個鐘頭，這樣的功夫，非得有驚人的耐心與毅力才能做到，他得意地說：“這套功夫，我教過很多人，但還沒有人做超過十分鐘！”

　　雖然以長線投資為主的許慶祥幾乎每戰必勝，但還是有踢到鐵板的時候。去年他最大的虧損來自最高持股三千五百多張，還曾名列前十大股東的沛鑫這一檔股票。“2008年5月12日，這是我這輩子最難忘的一天！”他說。

　　新希望：節能與人機互動，未來布局兩重點

　　許慶祥二十七歲退伍後，因付不出當時每月八千元屏東的高房租，和妻子從屏東東港來到一個月租金只要一千兩百元的後山臺東，開設“崇愛內兒科診所”，靠行醫攢到第一桶金，1994年以後更將月收入百萬元以上的診所轉租給別人，全心投資股票，賺得一輩子行醫賺不到的財富。

　　雖然在海島型經濟的臺灣，很難找到真正符合巴菲特選股原則的股票，但許慶祥“著重成長性”、“賺時間財”、“基本面未改變前絕不輕易賣出”的精神，卻和巴菲特相通。他的成功證明走正道、不走快捷方式，買公司體質好的股票長抱，真的可以成為超級大富翁。

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█許慶祥23年大賺百倍的歷程

75～77年
東元（1504） 40至50元進場，100元以上出脫
歌林（1606） 30至40元進場，70元以上出清
77～78年12月
彰銀（2801） 
一銀（2802） 100多元進場，1000~1100元出場
華銀（2803）
國壽（2805） 200至300元進場、1950元出場
79.11～80.4
臺揚（2314） 100元左右進場，210元左右出清
80.10～82
永大（1507） 150元左右進場，200元附近出場
和成（1810） 70元進場，120元以上出場
82～96
鴻海（2317） 一路長抱15年，2年前減碼
82～89
臺達電（2308） 38元進場，140元左右出清
華通（2313） 60元進場，160元左右出清
95～97.4
中鋼（2002） 25元左右進場，50元以上出場
94.2～95.7
富士康（2038.HK） 5港元進場，23港元左右出場
94～97.12
沛鑫（3413） 平均成本100多元，大虧出場
95.7～目前
中國人壽（2628.HK） 10港元加碼，目前仍持有

許慶祥投資語錄

談基本心法

 ●  絕對不要借錢買股票。
 ●  鎮靜、耐心、深入研究再研究，是在股市長勝不敗的11字箴言。
 ●  滿副好牌在手，就不怕市場震盪。
 ●  擁有足夠的知識，就能克服貪婪和恐懼的人性弱點。

談給年輕人的建議 

 ●  年輕人不要好高騖遠，借錢買股票壓力大，失去健康也失去生命。 
 ●  年輕人投身股海，早賠總比晚賠好。

談資產配置

 ●  無論行情好壞，一定至少要先預留未來3年生活的現金，才不會亂了方寸
 ●  年紀愈大，犯錯的空間愈小，要預留現金的比率就必須拉高。
 ●  資料一定要整合，才能轉化為有用的資訊。

談選股的公司 

 ●  我買的股票，一進去就有抱3年的準備，而且一定要是未來3年每一年獲利都成長 ●  選股三要訣：1.選CEO；2.公司具有核心競爭力，產品要有延伸性；3.產品是否在趨勢上。
 ●  選股就是要化繁為簡，把選股邏輯簡單化。

談抱長作短策略 

●  只要是好股票，看準長期趨勢，都可以拿部分持股抱長作短，漲上去有部位能增值，跌下來  也很開心，因為又有低價可以撿便宜。

談如何進場

 ●  第一次進場，先布局三分之一，方向看對了，再逐步加碼。
 ●  如果局勢看不太清楚，就把布局的時間拉長。

談如何出場

 ●  企業不再具有成長動能、重要經營階層離開、有新的替代技術威脅，都是基本面有疑慮的訊號，應斷然出場。談如何停損 ●  高檔停損是必要的，但相對低檔就沒必要停損。

談未來趨勢 

 ●  買中國人壽就是買中國的GDP，一直要到GDP成長趨緩，或保單普及率飽和，才是出場時機。
 ●  節能減碳和人機互動是兩大趨勢，節能科技、MEMS相關股票是可長抱產業。

商業周刊／胖達人創辦人：是小S公公要我當董事長

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列注意股！「胖達人」基因國際股價7天飆60％

稍後再讀

中天 王書明、邱子玲 2013年09月23日 19:55

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胖達人麵包店，添加香精涉廣告不實之後，生意不見以往大排長龍，胖達人母公司基金國際，最近股價也異常詭譎，像是今天開盤急拉漲停，盤中10點左右立刻打入跌停。

周一一開盤，基因股價最高來到103元，漲停開出，但盤中10點左右，卻突然急轉直下，市場紛紛認為應該是，10月4號將召開臨時股東會，消息傳出，賣單高掛，迅速打入跌停，讓網友覺得是不是又有人又在刻意炒股。

更詭異的是，拉長時間來看，從10號開始基因股價開始飆漲，到18號，8天竟飆漲了60%，讓櫃買中心也覺得事情真的並不單純。

特別公告，從12號算起六個營業交易日，累積漲幅達41.59%，因此將基因列為注意股。櫃買中心更說，基金列為注意股，如果股價異常情況沒有改善，將被打入處置股，也就是得延長撮合交易時間，假使基因國際股價異情況沒有改善，很有可能會停止買賣交易，超過六個月，就得下櫃。

是不是如網友所說，有人又在炒作買賣股票，基因國際雖表示股價漲跌本來就是市場機制，但已經又讓這支麵包生技股，再度引發市場討論。

2013年08月30日

社會中心／綜合報導

明星、富商加上一塊「化學麵包」，讓パン達人(パン音同胖)母公司基因國際生醫的股價，從1.99元一路飆升至212元，小S夫婦等「帝寶幫」成員荷包滿滿。就在香精事件爆發前，基因董事長徐洵平之妻姜麗芬趁股價高檔賣出1700張持股，進帳2.3億元，檢調懷疑帝寶幫利用內線消息偷跑，已要求金管會清查。

台北地檢署29日以證人約談パン達人技術總監吳仁淵，及協助行銷的美編主管林祐任。吳仁淵坦承，パン達人的麵包從一開始就不是「天然」的，是現任董事長徐洵平家族和小S老公許雅鈞等人入主後，才開始大肆宣傳「天然素材」，埋怨創辦人莊鴻銘當年不該賣股給這群人，「至少我們還能做個有口碑的麵包店。」

翻開パン達人母公司「基因國際」10大股東名單，赫然發現除了徐洵平家族外，大股東林保田、于仲淵還有藝人小S的先生許雅鈞，全都住在帝寶。據了解，徐、林、于、許4人私交甚篤，平日吃喝玩樂、上夜店、泡美眉都在一起，又被外界稱為「帝寶幫」。

財金文化董事長謝金河直言：「基因入主パン達人，是股價大漲關鍵。」過去一年多來，基因國際股價翻了近百倍，以帝寶幫為主的經營團隊拿健康養生做噱頭，利用藝人、名人光環行銷，靠著小S「點石成金」(圖左)，讓一塊不值錢的化學麵包變成金雞母，這就是パン達人一年海撈7億的成功配方。

基因國際吃下パン達人後功力大增，愛炒股的許雅鈞、林保田、于仲淵，原想將事業版圖推廣到香港和上海，據傳他們還為此曾在台北101高檔景觀餐廳召開「パン達人兩岸投資人餐會」，與會者透露，當天有許多政治人物第二代出席，主辦者還找來辣妹、小模到場助興，展現帝寶幫砸錢不手軟的豪門作風和雄厚的政商關係。

「這就是借殼上市，有錢人玩出紕漏。」萬寶投顧董事長朱成志也說，基因國際籌碼集中，大股東財力雄厚，拉抬股價很容易。根據的股權轉讓紀錄，董娘姜麗芬今年共4度申報轉讓持股，進帳2.3億元。

其中在8月2日，姜麗芬更是一口氣申讓了1000張，因時機敏感，引發檢調懷疑パン達人高層涉嫌內線交易、掏空公司，已表明將深入調查，還給投資人和消費者一個公道。

一塊香精麵包，除了讓民眾再次對食品安全產生疑慮外，也讓人見識到了這些豪門世家，如何利用資本市場炒作，大玩錢滾錢的「金錢遊戲」。

2013年08月28日

文／鄧麗萍、尤子彥

一塊「香精麵包」，竟然在一年之內，演變成為兩岸三地最知名品牌，創造百倍的股價。這背後，是一場由金主、麵包師、藝人與股市大戶，四大要角共同演出的金錢遊戲。

四大要角共同演出的金錢遊戲
借殼上櫃，展開投資大計

第一個出場的要角，就是基因國際生醫董事長徐洵平。

徐洵平以金主的角色，借殼買下一家上櫃公司，改名為基因國際。有了殼，還缺題材。一家沒有實質優良業務的上櫃公司，如何讓股價從1.99元暴漲到200元？

這時就靠第二個出場的人物：胖達人創辦人莊鴻銘。胖達人原本母公司叫麵包達人，去年4月被基因國際看中買下，更名「生技達人」。只是，是誰指點徐洵平相中胖達人？

徐家親友、帝寶幫總持股逾8成
年報酬率近180％

徐洵平說：「在某個機緣下，我就認識了小S，小S吃過胖達人麵包，直說：『哇塞，這麵包怎麼會這麼好吃？』後來，胖達人麵包好吃的事就傳到她的公公就是台灣巴菲特……，那我又認識他了之後，這個事情故事就大了喔。」

莊鴻銘在五月底接受本刊採訪時也透露：「要簽約那天，許爸（指小S的公公許慶祥）把我拉到別的房間去談，他對我說，還是希望由我來主導，當這家公司董事長比較好。」故事走到這裡，仁愛帝寶幫現形了。

除了家住帝寶的小S老公許雅鈞，還有證券圈頭號金主賈文中的入門弟子于仲淵，以及四十歲出頭就從股市賺夠並退休的鑫品生醫董事長潘俊佑等，成了基因國際前十大股東。胖達人的排隊旋風、快速展店，挹注營收，帶動基因國際的股價。

帝寶幫金主、股市大戶與徐洵平家族加起來，就持有基因國際這家上市公司超過85％股權，算算他們入主胖達人一年，基因國際股票的帳面報酬率，高達176％，恐怕比賣麵包還好賺。

基因國際最大個人股東、徐洵平老婆姜麗芬從今年5月至8月共申報賣出2550張股票，至少套現2.5億元現金入袋。徐洵平家族單這次從股市拿回的資金，就是投資胖達人資金的10倍。

「台灣巴菲特」小S公公許慶祥
徐洵平事業背後的精神導師

今年，徐洵平在中國演講時，曾經說：「很多人捧錢來，他有幾個億、他有多少身價，那我跟各位講，這些我都不需要，因為我的partner是小S，是台灣巴菲特（指小S的公公許慶祥），你覺得我們還需要這些資金嗎？」。徐洵平還說，「我們現在公司的股東就是台灣巴菲特，負責規畫未來長遠的發展，及未來的股票上市。」

過去的胖達人，檯面上只有小S和許雅鈞的角色，但徐洵平的說法，印證了小S的公公許慶祥是真正的靈魂人物。當本刊打電話向許慶祥求證，他一接到電話就掛掉。

徐洵平借許慶祥的眼光，透過購併有潛力的現成品牌，再用小S和藝人名氣加持，形成人氣排隊名店，拚展店、衝營收，讓這些連鎖餐飲變成基因國際的小金雞，以後每一家連鎖品牌甚至都可以獨立掛牌上市。

莊鴻銘曾坦言，這個合作關係如同瞬間中樂透般的金錢誘惑。這也改變他原先「三年開五家分店，就要去遊山玩水」的開麵包店初衷。至於金主這一方的徐洵平兄弟，圖的是能灌飽借殼來的上櫃公司營收，從整形拉皮到發酵麵糰，通通都好。麵包是不是添加香精？聲稱的天然酵母有多天然？恐怕一開始就不是他們所在乎的。

這場由多方人馬穿梭串聯的金錢遊戲，下場似乎印證了莊鴻銘說的：「成功在於窮苦日，敗事多因得意時。」現在，金主踢掉麵包師傅角色後，恐怕得展開另一場精密的危機處理計畫了。

換個大戶腦 五個不一樣讓你不再住「套房」

撰文 / 歐陽善玲、唐祖貽、林心怡
出處 / 今周刊   871期  2013/08/29

為什麼大戶與散戶命運差很大？《今周刊》針對一百位超級營業員進行調查，透過他們第一手觀察發現，兩者在認賠及獲利態度、進出場及加碼時機等五種投資行為，皆大不相同，想要終結虧損命運的散戶投資人，一定要知道。

有人說，散戶永遠是輸家，姑且不論這句話是否屬實，背後至少有兩個意涵：一是若能掌握散戶動向，跟著對作肯定能賺錢；另一則是要避免淪為被痛宰的羔羊，首要任務，就是跳脫散戶思惟，向股市贏家看齊。

為破解大戶與散戶的宿命密碼，《今周刊》針對一百位擁有億元客戶的超級營業員進行調查，透過客觀、中立的第一手觀察，找出這兩大族群在股市行為中的不同。

差異一：加碼時機
當台積電大漲，大戶追、散戶賣

首先，近八八％的超級營業員認為，相對於散戶，大戶對剛開始賺錢的股票，更勇於加碼。華南永昌證券營業部副總經理許人祥舉例，像今年一月，台積電站上一百元時，就有不少散戶認為漲太高了，而搶著出脫；但看在大戶眼裡，卻認為是「漲勢確立」，而勇於追價加碼。

「散戶對股價容易預設立場，一旦漲幅超乎預期，就會怕怕的，持股不容易抱穩；但大戶看見台積電進入百元俱樂部，反而更有信心，認為營運狀況更穩，更值得投資，差異很明顯。」許人祥指出，身邊有些大戶，就是在台積電站上一百元時進場，然後在一一○元以上出脫，證明追價未必危險。

事實上，真正讓散戶受傷的關鍵，是不忍心賠錢賣股，也就是停損觀念有待加強。

調查問及「個股虧損狀況」，有六九％營業員認為，相對於散戶，大戶對虧損部位較勇於減碼，而這恐怕才是散戶愈投資錢愈薄的主因。

差異二：停損認賠
當中鋼轉空，散戶撐、大戶撤

日盛金控蔡宗賢從事證券業務十餘年，他的觀察是：大戶比散戶更捨得砍股票。「對大戶來說，當投資方向看錯，就會趕緊修正，認賠出脫是家常便飯；但散戶要承認虧損是非常痛苦的，多半是擺著不去理它，期待股價能漲回來，少賠一點，其結果一定更慘。」

「最經典的例子就是中鋼。以前，中鋼是老牌績優股，配息穩定，與台塑四寶一樣，被當作退休族投資首選；但這幾年，鋼鐵產業趨勢改變，中鋼營收獲利也大不如前，有些老客戶從二十多元一路加碼，最高買在三十元。然而，當趨勢扭轉，一般散戶卻捨不得賣，原本賺錢的投資，最後都會賠錢。」蔡宗賢說。

他分析，「大戶在意的是如何有效率的賺錢，如果投資發生虧損，當下就會迅速認賠，將資金轉往更有獲利效率的標的；也就是將眼光放在未來，而非計算過去的虧損。但散戶卻老掛念著賠錢部位，打死不肯面對事實，才會導致虧損擴大。」

凱基證券副總經理俞全福引述投資名言：「看好手中虧損的股票，賺錢的股票會自己照顧自己」，來強調停損、風險控管的重要。操作股票的第一課，就是學習停損，能夠承受小幅虧損的痛苦，才是成為股市贏家的必備條件。

但調查結果顯示，有將近六成四的散戶不會或無法執行停損；而逾七成大戶必在虧損三成內停損。這就是大戶只要賺一筆，就能彌補多次小賠的損失，而散戶即使小賺很多次，只要賠一次就很難翻身的重要原因。

差異三：研判產業後市
當聯發科連跌三日，散戶拋、大戶撿

面對虧損，散戶除了難以「斷捨離」外，當優質公司遇到倒楣事，大戶與散戶作法也截然不同。康和證券營業員何信怡表示，「像七月中旬，聯發科因市場消息連跌了五天，散戶都嚇到，趕在第三天下跌時急忙賣出。當時我勸幾位客戶不要賣，因為聯發科屬於優質大型股，技術在水準之上，短線雖受到高通、華為等大廠夾殺，股價波動遽增，但從產業競爭力來看，公司仍舊實力堅強。

」

「當散戶擔心虧損，不明究裡地砍出聯發科時，同一時間，大戶卻開始進場，形成散戶丟、大戶撿的局面。」何信怡說，由於對比太過強烈，才留下深刻印象。

而聯發科股價在五個交易日內，從三六○元一路跌到最低三一五元，後來展開反彈，一個月內股價又重新站上三八○元；身邊就有大戶在三二○元附近進場，三七○元左右賣出，一個月獲利逾一五％，又是一筆漂亮交易。

前富邦證券協理陳潔怡認為，散戶失敗的關鍵，除了人性，最大原因還是對於基本面的研究不夠深入；當個股下跌時，無法有效釐清前因後果，造成該留的股票砍出，不該留的股票，卻牢牢抱緊的窘境。「其實大戶蒐集到的資訊，散戶也都可以取得，只因散戶無法分辨哪些是有用的資訊，才總是錯過了未來的飆股，而死守著過去的飆股。」

差異四：趨勢敏感度
當酒駕要重罰，大戶敏銳布局大車隊

相較於散戶，大戶對日常生活中的投資契機敏銳度也較高，對新事物的求知欲也更強。何信怡再舉一例說明，「今年六月，酒駕《刑法》新修正條文因下修了酒精濃度，就引起大戶注意，認為酒後駕車一旦重罰，一般人必不敢以身試法，未來計程車生意一定大好。身邊投資嗅覺靈敏的客戶，就開始研究、布局大車隊，後來便在七十多元左右買進，到現在已賺了一倍。」

另外，散戶對陌生事物的態度也略嫌保守。「像生技業，散戶就興趣缺缺，也沒有強烈求知欲望；但大戶不同，他們很願意投入時間及心力在不熟悉的領域，只要趨勢是對的，態度就相對開放。因此大戶會賺錢絕非偶然，而是勇於吸收新知，將生活與投資緊密連結的結果。」何信怡強調。

中國信託證券協理張念祖也補充，「大戶功課都做得相當充分，重視公司的財務狀況與所屬產業的地位；再從各方蒐集來的資訊中推估未來發展性、獲利狀況，以及未來合理的本益比、目標價；並留意該公司董監事、大股東及外資、法人的持股狀況，做出綜合評估。對基本面的掌握相對細膩，一般散戶還有很大的努力空間。」

差異五：投資行為
大戶違反人性，散戶順從人性

站在小散戶立場，要學習大戶的投資思惟、操作手法，恐怕無法一蹴可幾。根本原因，在於散戶行為是符合人性，而大戶作法則是違反了人性；也正因為如此，大戶才能成為「二八法則」中，百分之二十賺走百分之八十財富的贏家。 

「行為財務學中有一個很重要的概念，叫『處分效應』，即大多數投資人因害怕失敗，很容易先賣出手中賺錢的股票，保留套牢的部位，出盈保虧。」世新大學財金系副教授郭迺鋒指出，像調查中高達六三．八％的散戶，不會或無法執行停損，這樣的行為符合人性，卻賺不到錢。

反觀大戶，遇到虧損就趕快賣出、賺錢的股票則緊抱不放甚至加碼，其實違反了「處分效應」，但也克服了人性弱點；股市贏家永遠屬於少數人，道理正是如此。

跟著大戶下單，不一定賺得到錢

很多人以為，券商超級營業員能同步掌握大戶動態的優勢，跟著下單，在股市賺到大錢，事實並非如此。「像我都會跟我的營業員說不要跟我的單，因為有些單量只是『虛晃招式』，並非我真正的投資想法，跟錯單，是會賠錢的！」身價上億元的股市大戶蕭明道，都會如此告誡他的營業員。

通常大戶進出的證券戶頭不只一個，多則甚至有十幾個，即使整體獲利績效亮眼，但並不是每個戶頭都會賺。有時怕別人算籌碼，了解他的投資動向甚至會做一些投資「假動作」，就會在某些戶頭下違背本意的單子。

一位曾經接過股市期貨大戶張松允單子的營業員，就曾私下抱怨過，跟了幾次單都是賠錢收場；後來，他聽到張松允在他跟單那陣子都是大賺的消息，才驚覺自己跟錯單平白賠了不少錢。因此，了解大戶的投資邏輯，才是散戶提高獲利勝算的王道。（林心怡）

[新聞] 整形大亨入主 「胖達人」變生技金雞

2013年08月26日
生活中心／台北報導

胖達人的母公司叫做基因國際，實際上是一家醫美生技公司，旗下的產業赫赫有名，包括整形診所、坐月子中心跟牙科，因為3年換了3次名字，被質疑根本是借殼公司，換名字借人家好讓股票上市。

事實上，基因國際的子公司還包括一家有名的整型診所；而巧的是，包括胖達人手感烘焙就在醫美診所旁邊，只有兩間店的距離。而基因國際的生意還不只這樣，一間非常知名的產後護理之家，也是基因國際的子公司之一，整個事業版圖，已經包括了產後護理之家、牙科、醫美，甚至還有像胖達人這樣的手作烘焙坊。

到底基因國際是家怎麼樣的公司？記者上網追查，透過網站上發現它在人力銀行上的介紹說自己是醫療經營管理輔導訓練中心及醫療研發設計，資本額高達2億4700萬元。

很多人也質疑，基因國際是一家借殼公司，為什麼？因為它在3年就換了3次名字，在2008年時原本叫做亞全，因為財報交不出來被迫停止交易，2009年又改名叫做達鈺，到了2010年才正式叫做基因國際，3年換了3次名字，再加上現在胖達人的爭議，也讓這間公司備受爭議。（新聞來源：東森新聞）

2012-11-05  TCW

一顆顆胖嘟嘟的麵包，與生技公司股價，有什麼關係？ 暴紅的「パン（日語麵包，音近胖）達人」（以下簡稱胖達人）手感烘焙麵包店，因藝人小S的夫婿許雅鈞、國民黨榮譽主席連戰之子連勝文等名人加持，今年六月在台北東區旗艦店開幕時，曾引發千人排隊人潮；如今，它更搖身一變，成為上櫃生技公司的小金雞。 二○一○年年底，胖達人在台北市南京東路問世，公司登記的正式名稱是「麵包達人」，創辦者為麵包師傅莊鴻銘、蔡昆成，實收資本額僅一百三十萬元。 在今年三月以前，胖達人雖因麵包好吃，在饕客圈小有名氣，但還不到人盡皆知的地步，且原始經營團隊以不超過五家為展店目標，並無快速擴張的企圖。 醫美老闆變最大股東！旗下有整形診所、牙科和月子中心 但一直到了今年的四月以後，胖達人經營策略卻出現大轉彎，半年內在全台大舉展店，到十月一口氣開了六家分店，年底將開到十三家店。 發生了什麼事？原來，店名沒換，但背後的主要股東變了。 四月，「麵包達人」更名為「生技達人」，實收資本額暴增為三千萬元。五名董事中，創辦人莊鴻銘、蔡昆成都還在，但另有三名董事，則由生技醫療上櫃公司──基因國際生醫（以下簡稱基因國際）指派。至於許雅鈞，雖不在董事名單上，卻也是生技達人的股東之一。 生技達人變成基因國際的子公司，而基因國際的大股東，就是醫美整形大亨︱︱徐洵平。 翻開基因國際的股東結構，幾乎集中在「徐家」手中，五席董事，徐洵平以韓星公司的名義取得三席；而三席監察人之中，徐洵平的太太姜麗芬和父親徐勝男占了兩席，再加上擔任董事的妻舅姜劍虹，徐洵平家族至今年六月底持有基因國際高達六三．八％股權。 基因國際以一百二十萬元，向麵包達人公司取得商標權，並投資生技達人一千五百萬元，持有五成股權。雖然生技達人仍由莊鴻銘、蔡昆成分別擔任董事長和副董事長，徐洵平卻有實質控制能力。 二○一○年年底，基因國際才透過借殼方式上櫃，是資本市場新兵。它旗下包括韓風整形外科診所、薇閣坐月子中心、戴爾牙醫聯盟、醫美品牌「dr.DNA」等，營業項目多元，從整形、產後護理、牙科，做到醫美。 如今，它竟跨足投資麵包店，也讓胖達人意外成了生技概念股。 借殼個股變上櫃飆股！胖達人灌進營收，股價一個月漲一倍 若按傳統途徑，上市櫃從公開發行到掛牌，普遍要超過三年。但若要快速上市櫃，「借殼」就是最佳捷徑。 只要從市場上直接買進鎖定目標的股票，或者透過私募有價證券的方式入主，進而掌握經營權，或是讓兩家公司合併，利用掛牌公司已上市櫃的地位，讓未掛牌公司也等同上市，就能達到借殼上市的目的。 基因國際借的「殼」，曾在短短兩年內，二度脫殼。這個殼最早叫亞全科技，二○○八年因未如期繳交財報，遭到櫃買中心下令股票停止交易，二○○九年十一月，亞全科技被一家半導體公司借殼，更名為達鈺，才過了一年，二○一○年十一月，又換成基因國際借殼，達鈺更名為基因國際生醫。 借殼上市的個股，股價普遍有「天蠶變」的功力，甚至一飛沖天，原因是部分借殼成功後的企業，利用業績灌水、美化帳面來拉抬股價，就像烘焙麵包一樣，加一點膨脹劑，再送進烤箱，麵包就突然膨脹了。 不過，胖達人賣再多麵包，都比不上基因國際股價一個月漲幅帶來的財富效果。基因國際借殼上市後，讓這家曾經跌破十元票面價的公司成了上櫃飆股，最近股價再度大幅飆漲，原因就是胖達人的業績即將灌進基因國際，展開烘焙煉金術。 市場估計，胖達人光是原始的南京東路店，一年營收就有五千萬元，今年開到十三家分店，若以單店平均月營收三百六十萬元推估，未來年營收可達五億元。以基因國際去年營收四億一千萬元估算，一旦財務報表合併申報，胖達人至少能讓母公司營收暴增五○％！ 第四季通常是生技醫療股旺季，今年年底更有多家生技股掛牌，造成生技股近期群魔亂舞。股本僅二億六千七百萬元的基因國際，搭上這一波生技熱，加上股權集中、胖達人帶來營收等利多，股價從九月十七日的六十二元，一路漲到最高點十月二十三日一百二十七‧五元，足足漲了一○六％，漲幅達一倍。 以徐洵平家族持有基因國際超過六成股權推估，同時間內，徐洵平身價就暴漲逾十一億元，相較他拿出一千五百萬的資金來投資胖達人，投資報酬率高達七十二倍之多！ 白手起家的徐洵平，創業之路相當傳奇，他二十歲就創業，半年後失敗告終，但他說過，越早創業，越容易成功。雖然也會失敗，但至少可比別人有更多條件站起來。 二十五歲時，徐洵平靠著土地買賣，很快就滾進第一桶金，二十八歲就成為億萬富翁，三十一歲便退休，專心玩樂。但三年後，徐洵平又重出江湖，原因是「退休後太無聊，快得憂鬱症。」 二○○三年，徐洵平以一千萬元再創業，成立韓風整形外科診所。五專畢業的他，靠電話簿找整形科醫師加入，還找了三十位藝人為他代言，打造出「藝人整形第一品牌」的封號。除了韓風整形外科診所，徐洵平也開了薇閣坐月子中心、戴爾牙醫聯盟、韓風整形醫學美白中心等。 為了師法偶像郭台銘的多角化經營，二○○七年徐洵平還準備了三億元，並且保證年薪一千萬元，公開徵求千里馬，要找人幫他想點子做生意。不過，條件是來提案的人必須保證，一年可以創造五千萬元以上的獲利。 無名小店變人氣紅店！擅打名人牌，找明星站台拉抬買氣 創業點子多元的他，這回幫麵包店「整」成時尚名店，再度發揮其行銷功力。 胖達人成為人氣商店，除了標榜純天然酵母菌製作，賣麵包的手法更是一流，大打「名人牌」、「媒體牌」，處處可見他的風格。首先是名人牌。胖達人剛開始創立時，把麵包送給許多名人試吃，結果一試成主顧，包括連勝文、新光三越總經理吳昕達等名人不時坐著瑪莎拉蒂（Maserati）、保時捷（Porsche）或雙B等高貴名車到店裡選購，形成一股名人消費的風潮。 當初傳出連勝文是胖達人股東之一，原因就是胖達人網頁上放了創辦人之一的蔡昆成與連勝文的合照，加上許雅鈞跟連勝文是好友，才傳出這消息。徐洵平與連戰都是豪宅元大栢悅的住戶，但是徐洵平、連勝文兩人是否熟識，外界並不清楚；唯連勝文間接為胖達人拉抬人氣，卻是事實。但連勝文其實不是胖達人的股東。 此外，許雅鈞更找來藝人妻子小S現身站台，偶像明星親臨店裡買麵包，也成為行銷利器，種種手法，讓原本單純的麵包店暴紅。 事實上，二○○三年徐洵平創立韓風整形外科診所時，就大打名人牌，一口氣找了二十幾位藝人，包括韓國變性藝人河莉秀等人當代言人，一字排開秀出他們整形前後對照，塑造出「台灣藝人最愛去的整形診所」，短時間內打響知名度，開業第二個月就損益兩平。 接著，○六年徐洵平跨入了產後護理事業，打造六星級規格的薇閣坐月子中心，同樣大打名人牌，除了挖角台灣前三大坐月子中心的護理長，同時，還找來剛生產完的藝人李詠嫻、和家馨以及主播蕭彤雯當活廣告。 限量產品變秒殺商品！利用媒體牌，造成「不銷而售」效應 徐洵平打造人氣商店的第二招，就是打媒體牌。胖達人的麵包，每日以每種只出爐一次、且分批按固定時間表出爐，如果錯過麵包出爐時間，只能等到隔天，瞄準「越買不到、越要搶購」的消費心理。 結果，北市東區麵包店新開幕時，竟引來千人排隊，人龍綿延一公里，麵包一出爐就被搶光。房市名人劉媽媽及何麗玲都到場，名人加持加上人潮爆滿，在媒體大幅報導下，胖達人的名氣跟著水漲船高。 徐洵平曾說，銷售的最高境界，就是「不銷而售」，不用自己講，大家就搶著跟你買產品。胖達人的麵包，透過限時限量，造成排隊效應，引來媒體競相報導，形成不銷而售的效應。 這位白手起家的神秘富豪，和演藝圈淵源深厚，曾自言成功的關鍵是借力，「成功是五分靠貴人，五分靠人才」，無論是經營整形醫美、坐月子中心或麵包店，都藉由藝人代言、站台，打響知名度。 十月底，台股將邁入第三季財報公布期，當胖達人麵包店的業績灌進來，可望挹注基因國際的營收，如果基因國際的股價扶搖直上，那麼，最大贏家仍是這位把胖達人變身生技股金雞的整形大亨。 【延伸閱讀】胖達人變身，生技母公司股價暴漲1倍 變身前時間：2010/12/20公司名：麵包達人（店名為胖達人）大股東：麵包師傅莊鴻銘、蔡昆成（當時徐洵平不在董監名單內）實收資本額：130萬元店數分佈：至'12年3月共5家（16個月內展5家，僅設點台北市）單月營收：約1,800萬元（註1） 變身後時間：2012/4/5公司名：生技達人（徐洵平以基因國際入股取得5成股權，並將其更名）大股東：徐洵平、麵包師傅莊鴻銘、蔡昆成、小S老公許雅鈞等實收資本額：3,000萬元店數分佈：至'12年12月共13?家（9個月展8家，分店遍及北中南，上海展店籌備中）單月營收：約4,680萬元 》母公司基因國際持股胖達人50%，帶動股價1個月漲（註2）106%》基因國際大股東徐洵平家族身價1個月暴增11億元股東龍巖董事長李世聰持股價值1個月增2,000萬元 註1：單月營收以估計單店平均月營收360萬元乘以店數計算註2：統計自2012/9/17至2012/10/23整理：鄧麗萍 【延伸閱讀】徐洵平人脈囊括政商名流徐洵平－基因國際董事長名媛 何麗玲－為胖達人新店站台藝人 蕭薔－曾到訪韓風整形外科診所的好友龍巖董事長 李世聰－基因國際股東知名投資客 劉媽媽－出席胖達人新店開幕小S老公 許雅鈞－胖達人麵包店股東連戰之子 連勝文－連家與徐洵平是元大栢悅鄰居 股權轉讓: 102/08/02 姜麗芬 監察人 1,000 一般交易 102/07/09 姜麗芬 監察人 200 一般交易 102/06/06 姜麗芬 監察人 850 一般交易/鉅額逐筆交易 102/05/21 姜麗芬 監察人 500 鉅額逐筆交易