海外存託憑證(DR)

海外存託憑證(DR)

何謂存託憑證：
國內投資人無法直接投資海外的股票，故海外的企業乃委託國內的銀行，發行企業的存託憑證供國內的投資人投資，銀行再將所募得的資金交給企業，企業則提供價值相當的股票存託於國內銀行。

商品說明：
公開發行公司在海外市場發行表彰股份權利的替代性證券，可以轉換為普通股。

投資機會點：
1.對個股看好，可買進以賺取未來上漲價差。
2.GDR / ADR折價時，空手者可以套利，有股票部位者，可以用GDR取代現股。

績效表現：
1.公司之海外存託憑証與現股有相當高之運動性，但漲跌幅不盡相同。
2.海外存託憑証皆以外幣計價，若單純買賣交易而不轉換現股，則要考量匯率因素。

風險評估：
同於現股，但不受單日漲跌7%之限制；匯率風險也應考慮。

適合投資對象：
1.中長期投資者，可做換股操作。
2.套利者

全球存託憑證(Global Deposit Receipt)

GDR套利實利說明:假設86/8/8聯強普通股收盤價294元，同時聯強GDR 為US$33.5, (NT$28.5=US$1)，在 每單位GDR可換聯強普通股4股之下，顯然聯強股價偏高，因為聯強294×4=1176元、GDR為33.5×28.5=954.75。因此在294元放空聯強，同時買GDR申請轉換現股。

1.買進GDR8,000單位, 每單位GDR可換聯強普通股4股, 保管銀行費用每單位US$0.05，買進成本為：
8,000×(US$33.5+$0.05)×28.5NT$/US$=NT$7,649,400元
2.在台股放空聯強8,000×4=32,000股
手續費=0.1425%，借券費=0.065%，交易稅=0.3%，保證金=40%，故放空成本：
NT$294×32,000×(40%+0.1425%+0.065%+0.3%)=NT$3,810,946元

3.86/10/4開始申請轉換, 須時約2週, 若86/10/20為轉換完成日, 普通股聯強254元, 手續費=0.1425% 交易稅=0.3%
放空回補利潤32,000×(294-254)=1,280,000
放空回補手續費32,000×254×0.1425%+11,582
放空收回保證金32,000×294×40%=3,763,200
GDR出售金額32,000×254×(1-0.154%-0.3%)=8,092,034，出售利潤=8,092,034-7,649,400=442,634

4.交易利潤NT$1,280,000+442,634-11,582=1,711,052
交易成本NT$7,649,400+3,810,946=11,460,346
交易報酬率14.93%(1711052/11460346)

GDR 費用明細 透過南方購買, 轉換, 賣出

1.透過南方購買全球存託憑證 ，費用：0 ，給付費用對象：南方

2.兌回全球憑證，費用：各銀行不一, 最高係每單位0.05元， 給付費用對象：境外保管銀行

3.轉換&賣出股票，費用：券商手續費0.1425%、交易稅0.3%