一顆新藥600億 炒股大騙局
主力作手、丙種金主、投顧老師、媒體名嘴等各方人馬都身陷其中，
看來這場600億市值的炒作遊戲，幕後的好戲才剛要登場。
文／林奇文
8月12日，上午9點，台股開盤後投資人的目光還是聚焦在基亞的股價上。
果然，連跌第12根停板，隨後雖然打開，但仍然敵不過賣盤的壓力，
而這也成了台股有史以來最劇烈慘跌的個股，
股價由最高價486元，一路跌到200元以下，市值則從600多億元腰斬到300億元以下，
如此慘烈的景況不知道會持續到什麼時候，很多投資人恐怕一輩子都沒有見過。
現象：生技股市值大膨脹
基亞事件敲醒投機大夢
事實上，基亞本就是台股史上的一頁傳奇。
這一家成立十多年來從來沒有賺過錢，只靠一顆沒人懂的PI-88新藥走江湖的公司，
股價最高竟然可以到486元，換算市值一度高達630億元，
不但是上櫃股中市值僅次於股后漢微科，也高過華航、台肥等大型股的市值，
讓投資人完全看不懂基亞葫蘆裡到底在賣什麼藥？
這兩年台灣的生技股，隨著歸國學人的投入，確實形成一股熱潮，
生技版圖的總市值在短短3年內，由不到3000億元，
到今年6月底，已經成長到9864億元，直逼兆元大關。
但也沒人會料到這場夢，醒得這麼快。
7月生技展才剛過，市場上就發生基亞連續跌停板的噩耗，
這一棒喝讓生技產業市值立刻蒸發了1600多億元。
事實上，這次基亞因期中報告未過關所引發的炒股謠言，
就如同細菌般的快速蔓延開來，
包括主力作手、丙種金主、投顧老師、媒體等各方人馬
都牽涉到這場600億市值的炒作遊戲中。
7月27日晚上8點多，基亞在股市觀測站發出重大訊息說明，
指其進行「雙盲測試」的PI-88肝癌新藥未過關。
消息一出，台股圈中人已有預料「基亞會出事！」
果然，隔天，7月28日一早開盤，基亞即出現無量崩跌的慘況，
讓許多投資人陷入瘋狂殺出卻無法解套的悲傷中。
從表面看來，這次的風暴關鍵是公司派過度樂觀期待肝癌新藥PI-88應過關而未過關導致的殺盤；
但熟悉內情的人則質疑，這很可能是台灣資本市場近年來最可怕的一場屠殺騙術。
手法一：營造PI-88神話
董事長釋利多，充滿人工鑿痕
這波的炒作，得從今年3月11日的一篇外電報導說起。
那一天，同樣研發肝癌新藥的國際大廠拜耳公開宣布蕾莎瓦（Nexavar）的研發失敗。
由於時差的關係，國內主要財經報紙於3月13日以聳動的標題見報：
「基亞肝癌新藥PI-88搶全球第一」
報導並採訪基亞董事長張世忠稱：
「PI-88已完成三期收案，第二季將進行期中分析，若分析結果更佳，
那麼不用等到期末分析，就會直接申請藥證。」
當時，張世忠暗指，在拜耳及中國的康哲兩大對手相繼宣布研發的肝癌新藥失敗後，
「現在全球都把目光集中在基亞，基亞有機會成為肝癌領域的世界第一。」
果然，受此消息激勵，基亞股價持續長紅，一路從200多元飆漲到6月間突破400元大關，
這段期間，公司發言管道並不斷營造基亞PI-88期中報告一定過關的氣氛。
然而，對熟悉新藥研發內情的專業人士而言，
這場精心布局的殺戮騙局，早被美國官方的一分關鍵報告戳破；
然而多數投資人在資訊落差的條件下，依然被矇在鼓裡。
4月10日，美國國家衛生院（ＮＩＨ）在其官網發布一則報告，
內容清楚指出：「肝癌治療最有效的是栓塞及干擾素，基亞的新藥並無顯著療效！」
栓塞及干擾素可顯著延長病人生命，而PI-88並無顯著延長之實，
PI-88只能延緩再發期間，但對病人生命延長無顯著效果。
這段關鍵證詞無疑宣判PI-88的研發形同失敗。
在生技業中，具有權威影響力的美國ＮＩＨ官方的報告，
內容又與基亞研發的新藥有關，基亞不太可能沒有注意這份報告的內容。
然而，仔細觀察這段時間前後，基亞完全未就此作出清楚說明，
讓人不得不懷疑，基亞的公司派是否刻意隱瞞重大訊息之嫌！
手法二：隱匿美國ＮＩＨ報告
效果不如預期，為何還不修正？
尤其是，在這份報告發布後，非常懂得善用市場預期心理的基亞公司派，
還不斷的在各種場合發布利多消息。
例如，6月9日在生技產業市值直逼兆元之際，
張世忠不但隻字不提美國國衛院報告之事，
還強烈暗示著7月底的期中報告應該樂觀過關的訊息。
熟悉生技產業的業內人士也對基亞所做的「雙盲測試」提出不少質疑。
因為，通常進行期中臨床分析都會採用實驗組和對照組的方式，
這對公司本身的好處就是當實驗測試效果不如預期時，
可以立刻中止，或者修正分析，
如此不但可以大幅降低成本，也可以決定這顆藥要不要繼續投資下去。
但在美國ＮＩＨ報告已經公布PI-88沒有顯著療效的前提下，
基亞仍執意採行「雙盲測試」進行期中報告，
不免讓人懷疑公司派是否有意製造期中報告不過，
卻利用「雙盲測試」的時間差，不斷釋放利多拉抬股價趁機出貨的可能。
從公司派的對外反應，多少也嗅得出這樣的味道。
首先基亞選擇性的解讀艱深難懂的生技專業知識，
特別放大了「PI-88延緩再發期間」的效果，以之作為炒作股價的話題，
但多數投資人哪懂得延緩再發對於申請藥證有無實質關係？
加上刻意忽略「PI-88無法達成延長生命」的結論，
如今期中報告未過關引發市場質疑的聲浪。
甚至，從基亞股價發動的巧合點，
可以看得出基亞公司派的壓根將這篇報告對其不利的內容拋諸腦後，
讓不懂生技專業的投資人在資訊落差的不利條件下，
完全沒有警覺而導致日後嚴重的損失。
資本市場一直以來都存在著騙局，只要投資者有了貪念，
就看不清一切不合理的地方。
自基亞從今年3月中旬飆漲以來，始終充滿著諸多的「人工巧合」，
並在媒體的刻意放大下，強化投資人新藥會過關的信心。
例如，7月20日，在基亞「雙盲測試」的期中報告即將出爐前，
某媒體即披露，國際大廠Biogen要以100億美元收購基亞。
報導並提及「張世忠微笑卻不否認」的情節。
消息出來後，基亞隨即在7月24日立刻攻上漲停板，以459元高價作收。
手法三：生技展傳出併購消息
一百億美元天價迷炫投資人
誤信此一訊息的投資人，都將一百億美元併購的消息，
視為肝癌新藥PI-88期中報告過關的訊號，
同時並誘發投資人貪婪想像，並開始計算著基亞的價值，
因為若依3000億元（即100億美元）市值計算，
PI-88這一顆藥將會讓基亞股價挑戰3000元，改寫台股股王的歷史天空。
世上總是有夢最美，但現實終究是殘酷的！
一顆還在三期階段的新藥，公司市值就已經高達20億美元，
即使按照國際併購法則，也早已經過度高估，
更何況基亞這10年下來始終只在販賣這顆新藥的美夢。
再仔細分析，PI-88如果期中報告如果真的會過關，
國際大廠應該早就聞風前來詢問了，
為何偏偏等到期中報告公布前最關鍵的時刻才傳出「百億美元蒐購」的荒謬傳言？
時機未免巧合得讓人懷疑，這根本就是一則為最後的出貨而捏造的傳聞？
電影《The Wolf of Wall Street》（華爾街之狼）
男主角李奧納多在這部影片中已經告訴所有投資人，
要「說服」別人買一張股票是多麼困難的事情，
但如果要讓人「認同」買了會賺錢，那就容易多了。
(財訊 兩年前已經披露基亞飆漲的怪象)
疑點一：他們在起漲點吃下認購權證
自營商及投信卻淪為炒作下的冤魂
還記得3月份，當拜耳宣布放棄肝癌新藥研發的那天起，
基亞公司派就拿此事當成重大利多，市場上投資人也跟著瘋狂埋單時，
為何沒有人理性反問：
「國際大藥廠拜耳都做不出來了，基亞的肝癌新藥PI-88憑什麼會做得出來？」
所有這些後設的質疑未必沒有意義，因為在這樣的過程中，
社會大眾還可以回頭檢視是哪些「聰明的投資人們」，
可以在基亞無論漲跌的過程中，都左右逢源且有賺頭？
攤開今年3月多以來有關基亞的一張張資料時，
不免對市場某些特定人士，在拜耳放棄肝癌新藥研發的利多時刻，
全面吃下所有的認購權證的決定感到無比的佩服；
因為，這對本來就做多的市場特定人士而言，
趁著基亞起漲開始，全押基亞會漲並加碼認購權證，加大上漲後的價差倍率。
這種高明的手法，不但賺了股價，
也讓權證發行券商不得不被迫回補建立基本持股，形成市場少見的軋空行情，
最終自營商在高點慘套3000餘張，成為第一個死在基亞炒作下的冤魂。
投信基金這波基亞慘跌過程中，同樣沒能躲過這些「聰明人」的掠奪，
因為在基亞自3月以來快速拉抬的過程中，給了諸多基金經理人莫大的壓力；
打開基亞創下新高486元的6月天，
日盛投信、新光投信、永豐金投信及第一金投信等旗下相關基金都持有基亞，
統計多達1000餘張，現在看來大有可能成為一堆壁紙。
事實上，為了鋪陳400多元股價不算高的市場心理，
公司派還在6月13日公布實施員工認股，
以當日收盤價格470元的價格來看，這一舉動無疑暗示著「基亞期中報告非常樂觀」，
不然為何連員工都敢認在470元高價？
此舉同時也鬆懈外界對基亞股價高估的戒心。
難怪現在有人自我解嘲說：「連員工都被當成工具，投資人自然也就被騙得渾然不覺！」
這些「聰明人」賺得還不僅只於此。
回頭看看期中報告宣布的前一個交易日，也就是7月25日，這天基亞爆量到4674張，
較前一個交易日的3184張多出3分之1，也比之前平均2500張左右的量放大得更為明顯。
這樣的數據，市場明眼人自然會有不同的解讀。
疑點二：云辰事件熟面孔穿梭其間
張姿玲夫婿黃子亮大舉質押
(基亞團隊背後有濃厚的云辰影子)
「見到基亞的10倍飆漲，的確讓人擔心了起來。」
一位昔日投信劉姓操盤手就暗指，
基亞有一位抱著濟世情懷的前慈濟醫院名醫張世忠擔任董事長加持，
所研發的新藥PI-88又是台灣人最關心的國病肝癌，
加上生技產業極獲政策支持，讓投資人似乎已經忘了基亞背後的大股東們，
正是曾經在資本市場出過事情的云辰公司派。
現在基亞果真出事了，媒體披露黃姓金主是這場騙局的關鍵，
若是曾見過2000年云辰炒股案的老股友，
就知道他就是目前以華辰保全法人代表擔任基亞董事的黃子亮，
他同時也是云辰董事長張姿玲的夫婿。
而張姿玲（云辰法人代表）除了是基亞第一大股東，
個人持股就多達13360張，持股比重達9.63％，
再加上張姿玲也是基亞董事長張世忠的胞妹；
「基亞就是云辰分身」的印象自然就不言自明了。
就像當年云辰炒作案的過程一樣，
這次基亞慘跌過程中，依然不斷讓人發現黃子亮的身影。
投資人從基亞的質押狀況不難發現，
黃子亮這兩年來直到基亞出事前，陸續質押了4850張股票給銀行，
如果以均價300元、折價7成來算，
起碼可從銀行手中套取10億元左右的資金出來。
被質押的銀行現在是有苦說不出，其中最大苦主則是被質押3000張基亞的瑞士銀行。
現在基亞出事了，質押早該斷頭，但卻苦於根本賣不掉。
而瑞銀已經發出補提擔保的通知書；但黃子亮會如何因應？外界也張大眼睛在看。
疑點三：大股東早就搶先出貨？
籌碼轉了一輪，根本不怕被套
「鬧得滿城風雨，那ㄟ阿捏！」
張世忠一臉苦笑的在基亞跌停第二天，首度面對記者時說的第一句話。
7月29日，公司原本打算在君悅酒店召開記者會，
但因某家電視台直接在盤中揭露此一訊息，投資人關切電話灌爆了基亞，
逼得基亞臨時將記者會改到自家公司。
張世忠推開門走進會議室，勉強擠出無奈的笑容，
然而，已不復往日意氣風發的張世忠，
或許根本不用在意基亞後續還會跌幾天，
因為這些大戶們早就一路跑貨跑光了。
根據證交所的統計，基亞自5月3日就站穩了400元大關，
至7月25日出事之前，每日均價為429元，每日均量達2561張，
長達2個月期間累積成交量多達15萬張，基亞總張數才13萬餘張，
這意味著周轉率都翻過一輪了。
這段期間，累積總成交金額高達649億元，早就超過基亞總市值了。
換句話說，在市場熱到最高點的時候，也是最容易出貨的時候。
高段的炒家們，打從心裡就沒計算著要全數出貨，
當市場上所有人整天都計算著公司到底有沒有出脫持股的同時，
成本在20元以下的公司派，面對20倍的漲幅，
只要隨便出脫一成持股，就已經獲利1倍了。
過去云辰曾因涉嫌內線交易、掏空案，遭到檢調大規模的搜索。
當時的北機組，就曾發現云辰經常發布公司營運利多消息，吸引投資人追價，
但獲利達成率卻多偏低，公司也只是利用消息在趁機高點出貨。
對照這一次的基亞炒作模式，劇本幾乎如出一轍
出事之後，云辰當時由200元跌至低點10元附近，
這次基亞後續會跌到什麼地步？
但最讓人佩服的是，
這一回面對
基亞無量暴跌事件，他們是否還能再次全身而退？
4百變1百，基亞連跌19根 賠最多錢的 "10大苦主" 一一點名看是哪幾位?
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- 撰文者：CMoney官方
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8月 2014年21
實在太慘烈！
基亞今天出現連續 "第19根" 跌停，
一家不賺錢的公司，
股價飆到470元
接著
股價 無量 從 4百元 跌到 1百元，
也算是另類奇觀
金主圈傳出被基亞「套住」的金額約350至400億元，
由於金主無法抽出投入基亞的資金，
資金出現缺口之後，只能大砍其他股票求現，
今日遭打入跌停的中小型股持續增加
拖累OTC今日繼續破底！
賠最多錢的：前 10大苦主 是那些人呢?
原本以為只是基亞單一事件的利空，
沒想到連金主圈都飽受其害，
這讓我很好奇
近半年狂買，但現在卻慘賠的 前10大苦主有哪些！
並將統計天數選120(統計近半年來籌碼數據)
於是我就可以找到以下苦主們
苦主1號：統一土城 虧損3.36億
統一土城 可以說是最大輸家，
近半年來，主力買超1618張全數慘套，
目前虧損最大，高達3.36億，堪稱"輸家1"
接著，我想用 統一-土城 的地理位置來了解 是否為公司派的相關金主，
於是，我在統一-土城點選右鍵選了"主力地圖"
發現統一-土城主要位於土城區裕民路上
看看這間統一-土城是不是也有著墨，
果然，
因此推估 統一-土城 很有可能就是 公司及相關外圍人士進出的 券商分點。
此外，云辰 自 基亞起跌的近一個月內，
云辰 賣超第一名 也是統一土城(請參考下圖)
可以感受到 因 基亞無量跌停的影響。
金主 為周轉資金，只好 先賣云辰套現，
這一波無量下跌，虧損最大的前 10位 還有：
苦主 2號：元大北屯 虧損1.81億
苦主 3號：台灣企銀民雄 虧損0.82億
苦主 4號：永豐金 虧損0.96億
苦主 5號：國票長城 虧損0.98億
苦主 6號：日盛 虧損 虧損0.59億
苦主 7號：元富府中 虧損0.62億
苦主 8號：凱基東勢 虧損0.83億
苦主 9號：大慶蘆洲 虧損0.44億
苦主10號：玉山板橋 虧損0.61億
親愛的投資朋友，
如果你手上還有基亞沒賣掉，
希望，看完以上10位苦主，能稍稍安慰你受傷的心靈。
看看背後 還有什麼故事吧!
不過，身為投資人的你，
重點還是
你如何避開 人生中的 下一檔 基亞呢？
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