封殺「借券放空」 打到要害

2015-08-24

金管會罕見出招救市，其中禁止平盤下融券、借券放空，被視為霹靂手段，股市專家認為，目前恐慌氣氛瀰漫，穩住股民信心、避免陷入不理性殺盤是首要之務，平盤下禁空可替台股跌勢「踩煞車」，降低殺盤力道。

台股空頭氣燄高張，真假利空消息四處流竄，金管會全面應戰。日前台積電、大立光遭假消息「狙擊」，金管會連忙修改辦法，要求上市櫃公司盤中須即時澄清「謠言」，且宣布提高融券放空保證金成數，昨天再禁止平盤下放空，並封殺法人愛用的「借券放空」，市場人士說，金管會終於抓到重點。

市場人士指出，金管會祭出平盤以下「禁空令」，應該是看到借券市場的空方氣焰越來越強。「借券賣出」是投資人平常比較少注意的指標，通常外資開始偏空操作時，就會看到「借券賣出」持續增加，最讓投資人厭惡的是，這通常又伴隨假消息、利空報告打壓台股。

根據證交所統計，被視為內外資法人空方操作的借券賣出逾額張數，上周五已來到八百一十一萬張，來到三個月來的新高，也比起台股上萬點當天的五百七十七萬張，再多出兩百卅四萬張。上市櫃整體借券逾額張數目前高達一千一百四十五點二萬張，代表空方還有三百三十萬張的放空額度。

值得注意的是，台股自一九九八年以來，只出現過三次禁止平盤以下放空，而且都是遇到國際重大股災時，主管機關才會祭出的救市政策，第一次是一九九八年亞洲金融風暴，第二次是二○○八年全球金融海嘯，第三次就是今天起實施的禁空令。

由於前兩次禁止平盤以下放空，台股仍慘遭熊市襲擊，金融海嘯時一度崩盤至三千九百五十五點，讓不少股民憂心，這波殺盤不知要到何時才會「止血」。

華南永昌投顧董事長儲祥生指出，由於中國紅色供應鏈崛起，台灣產業基本面又開始走下坡，加上國內總統大選的政治不確定因素，都成了壯大空頭勢力的兇手，市場禿鷹更趁勢透過借券放長空，一旦盤面投資信心崩潰，借券賣出逾額張數也跟著攀升。

權證小哥 - 盤中獨門監控

【小哥的話】

權證發行商 每賣出一部分權證，就會在現貨市場中 買進一定比例的股票進行避險

所以，愈來愈多主力 會透過權證，來影響現貨市場，以此特性來規避法令或道義上的問題！

小哥深信，若能掌握 重要的權證交易訊息，必能 掌握主力動向！

目前掛牌交易的權證約9千多檔，

若不是靠程式系統進行監控，根本不可能掌握 第一秒的交易變化

因此，小哥將多年觀盤的經驗，結合理財寶的程式技術，開發出這套盤中監控主力動向的軟體。

【最新改版】

1. 新增極短線主力計算，統計2秒內成交的批次單數據列出清單 以抓出下批次單的監控主力。

2. 修改版面，新增第二頁，將原先權證下單的部分移到 "查詢權證" 按鈕的頁面。

【使用說明】

第一頁，包含即時訊息、所有主力總金額、極短線主力總金額等，幫助你快速找出好標的！

左邊即時訊息欄位介紹

「只要單筆權證成交金額超過某一定的數字，就會顯示在左邊的即時訊息裡，這數字預設是5到8萬，這數字小哥會視盤勢而做微調，下面說明2015年 2月4號的狀況：

1. 在2/4，11:40:02時，嘉聯益(6153)有兩筆認購權證成交，內外盤顯示為1，代表投資人買進認購權證，屬於看多，看多用淡紅色表示。
2. 在2/4，11:40:02時，網家(8044)有一筆認購權證成交，內外盤顯示為-1，代表投資人賣出認購權證，屬於看空，看空用淡綠色表示。
3. 在2/4，11:39:38時，隆達(3698)有一堆認購權證成交，內外盤顯示為1，代表投資人買進認購權證，屬於看多，看多用淡紅色表示，連續第三筆以上用深橘色表示，表示強力看多。
4在2/4，11:39:39時，隆達(3698)有一堆認購權證成交，內外盤顯示為-1，代表投資人賣出認購權證，屬於看空，看空用淡綠色表示，連續第三筆以上用深綠色表示，表示強力看空。」

如果出現一整畫面的 深綠色(看空) 或 深橘色(看多)，

代表權證有大單敲進，股價即將大幅波動哦！

右邊所有主力總金額及極短線主力總金額介紹

權證有分：看多的認購權證，跟看空的認售權證。

當看多某檔股票時，可以買進認購權證，當看空某檔股票時，可以買進認售權證。

看空某檔股票，代表預期他會跌，股票跌的話，認購權證也會跌，所以看空某檔股票，就先把原有的認購權證給高價賣掉 。而看多某檔股票，代表預期他會漲，股票漲的話，認售權證會跌，所以看多某檔股票，就先把原有的認售權證給高價賣掉，這就很像小學的正負乘法，買跟認購是正，賣跟認售是負，相關的關係如下表

故權證市場上的主力做多金額分成兩大類：1.買進認購權證  2.賣出庫存的認售權證。

權證市場上的主力做空金額分成兩大類：1.買進認售權證  2.賣出庫存的認購權證。

搭配軟體位置圖如下：

所有主力總金額：

是將有出現在左邊即時訊息欄位的權證，進行統計

極短線主力總金額：

是將在2秒內成交同樣標的的進行統計，通常兩秒內成交同樣標的權證的主力，都是隔日沖，所以今日極短線的看多，大多是明日極短線的看空。

音效介紹

當你聽到"噹噹噹"的聲音，代表現在這一刻，主力正在大買或大賣權證！（有大單敲進）

因為小哥理財寶裡的＂噹噹噹＂音效，是使用 內鍵於電腦系統的音效！

有開喇叭，但沒有開系統音效也是聽不見的！

如果你勾選了理財寶裡左上角的「啟用訊號音效」卻沒有聽見聲音

趕緊檢查你的「開始工具列」→右側「喇叭」→「混音器」裡的「系統音效」有沒有正常開啟喔！

上圖是Windows7的設定方式，

如果你的電腦是XP系統，

則是要這樣設定，才能聽到噹噹噹哦！

  

點選「查詢權證」，可以進入第二頁，總覽個股所有權證的交易明細

第二頁，包含個股權證總覽、單一權證明細表，及委買隱波穩定度觀察。

【盤中案例：看到大戶買，等股價拉回可考慮買進】

權證短線大戶分成2類：程式交易自動下單、跟批次下單買權證幫忙推股票的。程式交易自動下單，就以元大3分點，元大西門、元大新盛、元大新和平作為代表，簡稱元大自動幫。

1.「自動下單的」-元大自動幫看到現貨大單，馬上狂買權證

案例說明：舉例在9點17分26秒，聯強出現第1次230張49塊的現貨大單，在同時，元大自動幫的0秒差自動下單，買了一堆權證。

 

2.「跟幫忙推股票的」- 群益幫

在9點54分24秒，群益幫看到現貨有大單創新高，就會進場買權證

完整網誌內容 請看：權證怎麼玩？很簡單，跟著這傢伙的單

當各位盤中若看到這種狀況，可在股票拉回時，考慮跟主力買相同標的的其他權證，只要一創新高，主力便會繼續買，享受搭轎的禮遇。隔日，當個股沒有續強時，也要記得獲利下車便是。

權證新手必看！小哥公開挑權證 6大原則

原則一：價差比要越低越好

買賣價差是必要交易成本

積少也會成多，小心吃光你的獲利

「價差比」是權證小哥挑權證時 第一個重要條件！

我們先來看價差比的公式：

價差比值，這個值越小越好

當我們在計算價差比的時候，如果分母愈大，比值就會愈低

也就是說，4元多的權證會比1元多的權證，算起來價差比更低！

價差對發行券商來說，是獲利的來源之一

但對一般投資人來說，就是一買一賣之間，損失掉的成本

應該要列入你的「交易成本」一起算，你最後的報酬率才是真正拿進口袋的獲利

價差拉大，小心遭坑殺

小哥特別要求 元大寶來、群益金鼎、永豐金證券這3家券商的報價系統

必須要提供「價差比」的數字，幫助我們在看盤的時候 能馬上判斷要不要買這檔權證

在台灣的權證市場，價差比偏大的原因有兩個：

1.有些發行券商以「反映避險成本」的理由，刻意拉大價差比

2.權證報價只計到小數點後2位，比如說 0.85或0.86，價差就有0.01

如果像香港的權證，計到小數點後3位

比如說0.123和0.124，價差會縮小到0.001，價差比就能更小

原則二：隱波率不只要「低」還要「穩」

「隱含波動率」代表權證投資人對該標的股未來波動程度的看法

因此，我們把握以下原則

隱波高，權證就貴；隱波低，權證就便宜

發行券商訂價，會參考標的股的「歷史波動率」，才有利潤可圖

假設過去6個月的台積電歷史波動率是26.9%

發行商賣出台積電權證的委買隱波率大多就會在30%~33%左右

一般我們在查詢權證資料的時候，會看到3個隱波率的數字：

BIV：「委買」隱含波動率

SIV：「委賣」隱含波動率

IV：「成交」隱含波動率

小哥認為最重要的是BIV，因為你要賣出權證時只能賣內盤價

（內盤價是最高委買價，如果成交價一直停留在內盤價，表示賣出力道較強）

只看低隱波小心 是陷阱，2方法免上當

方法要學，不能只學一招半式

雖然前面提到，低隱波的權證比較便宜

但你也要小心「買得低、賣出更低」，就損失大了

低且穩定的委買隱波率(BIV)才是最好的

這裡小哥教大家2個方法

1.查明近10日隱波率，並和多檔同標的權證做比較，找合理的波動率數字

2.看發行商過去的信譽

（如果你不了解發行商，就多上權證小哥的Facebook跟大家一起討論吧）

認售 權證隱波率太高，股價跌也可能會賠錢

買到隱波太高的認售權證，隔天股票就算跑出跌停板，你還是可能會賠錢

為什麼？

隱波太高，就代表你買得太貴

即使是看對方向，也一樣會賠錢

當你發現一檔權證的隱波越發越高，那不如放空現股

原則三：行使比例高，才賺得多

小哥通常會挑行使比例高的權證，因為：

1.參與股票上漲或下跌的程度高

2.比較不會在報價上被發行商吃豆腐

行使比例低的權證，通常價格低，計算價差比(原則一)就變大了

因此，就算之後股票真的漲了，也沒有賺頭

原則四：實質槓桿愈大愈賺

有人常說，權證的魅力就在以小博大

也就是看上權證的槓桿倍數大這個特色

比如說，1檔權證的槓桿是5倍，那標的股票漲1%，權證就會漲5%

這時候就要跟大家介紹到很重要的係數：Delta

Delta可以用來觀察現股和權證價格連動的關係

意思是現股漲1元，權證就漲Delta元

（權證看盤軟體都會提供Delta值，不用自己辛苦計算）

Delta這個係數值，有一個特性：

股票價格愈高，Delta愈大，股票價格下跌，Delta愈小

但是大家要記得見好就收

在操作 高槓桿權證時，漲得快、跌得也快，有獲利就要快點了結

原則五：Theta值小，時間價值損失少

什麼是Theta值呢？

一檔權證的Theta值，就是你買進一檔權證一天要付出的時間價值

也就是買進權證後，每天權證價格會減損的金額

Theta是負值，且會隨時間增加

當你的Theta值愈高，你要花費的成本就會愈高

比較好的權證可以這樣挑：Delta值越大，Theta負的值越小

現在發行券商，大多是以 日曆日計Theta值者

意思是 如果你週五買、下週一賣，還是會損失3天Theta值

所以小哥建議，遇假日最好先賣掉

原則六：權證要長抱，要選低溢價比

權證的專有名詞很多

小哥跟大家介紹一下什麼是 溢價比率

白話講就是：

在認購權證時，你要想在到期日時，標的股票要漲幾個百分點，才會回本？

在認售權證時，你要想在到期日時，標的股票要跌幾個百分點，才會回本？

高溢價比的權證，通常是深度價外的權證

在到期日前歸零的機率太高，很多就不用考慮了

小哥在尋找低溢價比的權證時，是用這樣的公式：

我們通常比較容易買到 委賣價格

如果上面公式

我們把委賣價格代入，溢價比小於零，就可能存在一點點套利空間喔！

不過這種負值的權證，一定會被秒殺，被寫程式監控的「機器人」買走了

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CMoney小編後記：

本文摘錄自《權證小哥完全公開，權證暴賺勝經》

喜愛小哥的朋友都知道，小哥向來都是以實戰證明他的實力

也完全公開他的私房絕招，分享大家如何跟上主力賺大錢

找出地板線賺反彈錢，或是買權證賺翻倍暴利

就算你曾經是散戶，學到小哥的密技後，希望你也能成為權證贏家

買權證，就要挑波動大的個股

電視上播著，權證以小博大，對小資族來說很有吸引力，

而真實的情況是，要在權證上賺錢挺難的。

以買認購權證來說，當標的股價下跌、盤整、甚至是小漲，認購的價格都不會增加，

只有在標的大幅度的上漲時，權證的價格才會跟增加，

因此，沒有系統的玩權證，大概會有三分之二的機率會賠錢，

所以買權證一定要買在有波動的時候，可以讓獲勝率從三成提高到五六成。

在這邊小哥提供常會造成股價波動的篩選條件，幫助各位在挑股時有個方向，

小哥將飆股口袋名單分成「籌碼面」、「技術面」、「事件面」，三項來探討。

一、籌碼面挑出以下幾點：

1.前10大主力買氣強：

定義是：從一千多個券商裡找出，分點買超前十平均量/分點賣超前十平均量，5日均量增加，成交量大於500張，從發行權證的四百多檔裡列出前20名。

台灣證券分點有千餘個，當籌碼集中在少數人身上時，股票就容易漲，所以當買超的前十個分點張數愈多，代表主力愈看好後市，賣超的分點數目愈多，賣超的張數愈少，那籌碼就由散戶流向大戶。

2.最大主力狂進貨：

買超最多的分點主力，買超的張數必須超過全部成交量的 20%，且個股成交量需> 1000張的股票，這樣代表籌碼相對集中。

3.分點主力連續買超：

找出 籌碼集中連續2天 >0的股票，代表分點買方的力道比較強，後面有數字代表連續買超的天數。
如下圖：F-中租(5871)，分點連續買超15天，也帶動了一波漲勢。

4.外資連N日買：

法人裡，外資的錢最多，一般看盤軟體 只會秀出當日外資買超，小哥特別將"外資連續買超"的標的找出來，有外資神功護體，個股漲的機率就比較高囉。
如下圖：國泰金(2882)，外資連續買超29天，股價也漲了一大段。

5.投信連N日買：

當投信看好某檔標的，常會做長時間的買超，連續買超三天以上要多留意。

如下圖：第一金(2892)，投信連續買超12天，股價在大盤大跌之際，頗有支撐。

6.外資連N日賣，今轉買：

外資對該股的看法可能已經改變，或許會出現轉折點，可持續觀察外資籌碼動向。

7.投信連N日賣，今轉買：

投信對該股的看法可能已經改變，或許會出現轉折點，可持續觀察投信籌碼動向。

二、技術面挑出以下幾點

1.波動度上升且強勢：

定義是：個股1天內的 波動率上升達2%,且5日均線斜率往上，例如下圖佳士達(2352)，在7/1號出現波動度上升且強勢訊號後，股價漲了一大段。

2.KD黃金交叉：

在眾多技術指標裡，最早反應的就是KD了，它反應的時間早於RSI、MACD，買權證首重先發制人，所以小哥就只挑這個指標囉。

3.突破平台整理區：

定義是整理一段時間後，創20日新高，若個股突破整理平台，代表上檔無壓力，但若回檔時，還是得設好停損點。

三、事件面挑出以下幾點

通常在 特殊事件 發生的前後，個股的走勢會有一些波動，小哥幫大家整理下列事件：

近20日除息、近20日法說會、近20日股東會、增資股上市、高殖利率股 。

1.條件可複選

2.看小哥為大家精選的權證

小哥幫大家挑出 優質的券商、合理的價差、穩定的隱含波動度，避免獲利縮水

3.快速瀏覽：看看這檔股票 符合哪幾個條件

右邊「符合條件數」，整理了 該股同時符合幾項小哥的條件
上圖中，我們可看到 華南金 的主力作多該股，外資也連續買進，KD也黃金交叉，因此，短期走勢樂觀。

4.做空也行

切換“空方選股”，所有按鈕 會改成 做空條件

5.貼心功能！可直接下單！

詳細說明請參考http://cmy.tw/004MLy

(請注意！下單服務為附加功能，並不在理財寶服務範圍內)

選擇權證的9大重要指標

1.買量賣量跟流通比要正常，交易這檔權證才安全

流通比=流通在外權證/發行商的權證發行量

買量賣量要充足，最好是固定數字，例如元大發行的常用499、統一發行的常用168、玉山發行的常用113，這些代表是發行商的造市單，買賣時，比較有發行商的回收買盤保障，在配上流通比。

流通比是指流通在外的權證比率，流通比低於1%不好，容易被降價(降隱波)求售，流通比太高(>90%)，買賣價容易失真，此時委買委賣價大部分都是散戶掛的，通常價格會高估，所以買這類認購權證，容易造成股票漲，認購權證沒漲的狀況，要特別小心，有時候發行商不想賣或剩下很少可賣時，賣量會剩下10張，買量上百張，這樣還算是好的發行商，但賣量上百張，買量剩10張時，這代表發行商在整人啦，若持有大量權證想賣時，可以撥打發行商服務電話，想買大量張數的投資人最好避開此類權證。

(來源：挑選權證小幫手)

發行商服務電話網址

http://mops.tse.com.tw/server-java/t95sb05?TYPEK=sii&step=0&colorchg=1

(來源：證交所)

2.用外內比判斷市場的投資人是否在買進

外內比：(外盤成交量-內盤成交量)/總成交量

外內比介於-1跟1之間，

通常，外盤成交量是指投資人買進，大部分是發行商賣出，所以若外內比為正(紅色表示)的認購權證，代表投資人買進張數大於投資人賣出張數，若張數夠多的話，那現股就會有發行商的避險買盤，也就是自營商的買超。

若外內比為負(綠色表示)的認購權證，代表投資人賣出張數大於投資人買進張數，若張數夠多的話，那現股就會有發行商拋售原有的避險買盤，也就是自營商的賣超。

外內比為正(綠色表示)的認售權證，代表投資人買進張數大於投資人賣出張數，若張數夠多的話，那現股就會有發行商的賣壓，也就是自營商的賣超。

外內比為負(紅色表示)的認售權證，代表投資人賣出張數大於投資人買進張數，若張數夠多的話，那現股就會有發行商的買盤，也就是自營商的買超。 

為了讓大家看的方便，小哥就用顏色表示多空，紅色就是看多，綠色就是看空。

(來源：挑選權證小幫手)

(來源：挑選權證小幫手)

(來源：挑選權證小幫手)

(來源：挑選權證小幫手)

3. 價差比越低越好

價差比=(委賣價-委買價)/委賣價 

價差比代表要付給券商的交易成本，這個值越低越好。 

4. 差槓比：價差比/實質槓桿，差槓比愈小愈好

好的權證價差比要小、槓桿要大，但常會發生價差比很小、但槓桿很小，或者價差比很大、槓桿很大的兩難情況。

為此小哥特別增加了差槓比的參數，差槓比這參數低於0.3的話，短線買權證比買股票划算多了，差槓比這參數若大於1的話，就不適合買權證了，若進出的張數不多，就以這個參數來做第一優先選擇即可，若進出的張數很多的話，那麼好的發行商就挺重要了。

(來源：挑選權證小幫手)

5. 隱含波動率 (簡稱隱波率) 要「低」且「穩」

履約價、行使比例、到期日都相同的條件之下，隱波率愈高權證愈貴，隱波率愈低權證愈便宜。

所以，投資人最喜歡的是買在低隱波、賣在高隱波，但這種情況大概得等現股跌停後，撿到傷心賣單才有辦法，一般買在中隱波，賣在中隱波，這樣也算合情合理，最怕的是買到黑心發行商的權證，就是買在高隱波，賣在低隱波了，所以買賣權證看的隱波率，最好是買在低隱波，賣的時候也是相同的低隱波，這樣對發行商跟投資人而言是最公道合理的了，但各位記得價內大於30%之後的隱含波動率就沒什麼意義了。 

6.實質槓桿高，代表高風險高報酬

實質槓桿愈大，獲利愈大，但風險也愈大，利息也愈高。

7. Theta值越小越好

時間價值損失少：Theta值就是買進一檔權證一天要付出的時間價值，它應該越小 (越接近0) 越好。 

8. 權證利率越低越好

利率＝Theta / 權證價格 *365 *100%

因為每檔權證的價格不一，所以THETA值不一，就像每個人買的房子價位不同，每個月要繳的利息不同，

單憑利息多少，是無法理解房貸利率的高低，所以小哥特別定義權證利率，讓投資人了解THETA值的利率，通常天期愈長，利率愈低，天期愈短，利率愈高，愈價外，利率愈高，愈價內，利率愈低。權證不想被發行商賺太多時間價值的話，請選低利率。

(來源：挑選權證小幫手)

9. 權證要長抱，要選低溢價比

認購權證的溢價比率就是：在到期日時，股票要漲幾%，這檔權證才會回本。
認售權證的溢價比率就是：在到期日時，股票要跌幾%，這檔權證才會回本。

舉例來說：各位假如買到溢價比率是1%的認購權證，那麼在到期日時，股票只要再比現在多個1%，這檔權證就不會賠錢啦，若漲超過1%，那就是賺錢了，這樣解釋聽起來是不是比較簡單呀。