恐懼而壯士斷腕

在《股市陷阱88  掌握投資心理因素》(天下文化出版)一書中，作者巴瑞克(Roland Barach)以心理學的專業角度，說明投投資人之所以在股價超跌區，反而不由自主地殺低股票的原因。他說：「一般人為什麼喜歡『殺低』？這種心理因素叫『懲罰作用』，這種作用正好和增強作用相反。很少人會在剛買股票的時候，碰到股價下跌就殺出，大部份的人會繼續持有。如果損失繼續擴大，懲罰作用等於不斷加深，我們開始害怕，例如討厭翻閱報章雜誌金融版，拒絕了解目前的市況，當我們難到或聽到這家公司的廣告時，心理會覺得不是滋味。經過長期下跌後，我們很容易對這支股票產生厭惡感；因為它不僅代表金錢的損失，同時也不斷提醒自己是個笨蛋。最後有一天股價突然暴跌，我們決定壯士斷完腕，不再接受懲罰，於是把股票全數拋出。『心理增強作用』使他們以高價買入，『懲罰作用』又使他們以低價賣出」。

持有套牢的股票就像經營一段不幸福的婚姻關係一樣，但對現代人而言，願意靜心檢討自己個性或婚前雙方了解不深入的人顯然並沒有增加；相對地，在男女關係上，採取壯士斷腕的比例卻不斷增加。在股市中，投資人有辦法一開始便真正壯士斷腕的人其實也不多，他們寧可選擇假裝沒看見來折磨自己，直到耐力極限，才殺低股票。然而，在婚姻上，破鏡重圓的例子雖不多，但在股票市場上，當越多人壯士斷腕之時，卻也往往是市場重現生機之時。

對技術面操作者而言，有『停損』這個名辭，但對我而言，它卻沒有太大的意義。決定買進股票前，經過合理且嚴謹評估後，便依評定價格做為『買進、賣出』、或『等待』等三種的投資策略之參考依據，除非公司評價參數或投資環境明顯變動，否則，沒有必要日日調整、也沒必要時時關心市場繁多的消息面變化，投資策略並不必因為持有成本是否高於市價而有停損的問題。當公司營運出現很大落差時，選擇賣出時機並不因成本與市價距離多少而有關連性。

男女婚姻關係則沒這麼單純，它還有對雙方或第三者的(如小孩)的責任。如果能認清這一點，現代人在處理男女關係時，應該就不會庸俗到以為，財富、地位、權勢、外表色相、甚至滿足性需求才是最重要的。或許責任感會讓婚姻中或戀愛中的人不會把感情殺到『最低點』，甚至造成第三者的傷害吧！因為當耐不住懲罰作用者，真正決定壯士斷腕之際，往往真正的損失其實已不多了。