Time is money「時間就是金錢」的道理，大家都知道，特別在投資權證時，時間價值尤其重要。
但權證有數千檔標的，有認購也有認售權證，該如何選擇呢？這也是需要時間與經驗的累積，筆者將投資經驗心法歸納成「TIME」時間法則：
Trend：判斷趨勢多空，選擇主流題材
覆巢之下無完卵，大盤表現不好，個股不可能獨強。例如去年農曆年後多頭一路走到年底，當然就可以選擇認購權證做多。
首先必須判斷選擇當期主流題材族群類股，如宅經濟概念、跌深反彈業績股、連接線族群、中概收成股等；但當今年1月底、2月初，大盤急速拉回修正下挫千點時，就可以買進認售權證做空，享受下跌時，認售權證上漲的獲利；或是手中持有現股來不及賣出，可以買進相同個股的認售權證避險。
Index／Individual：挑選個股內容
權證僅是一種權利，能否被執行還是必須回歸到標的個股表現。判斷出多空，選擇了題材族群，接下來就必須篩選出個股。
除非是利基型或寡占產業個股，否則各族群個股選擇性多，有領頭羊，也有落後補漲。
觀察三大法人進出，資金籌碼變化，是否有富爸爸背景，近期公司訊息、業績或董監改選等相關題材，尤其是公司股本，小型股融資使用率低、大股東、法人持股集中，籌碼輕盈容易拉抬飆升。例如：去年遊戲股中華網龍（3083）低檔上漲至500元，相關權證飆翻天，獲利動輒數十倍。
Measure／Match：衡量比對相關權證
不一定每檔個股都有發行權證，當篩選出來的個股有多家券商發行不同條件權證時，就需要慎選發行券商及其權證。發行券商（造市者）關係到成交量及日後交易流動性，尤其重要。關於這點，各位只要到權證討論區看一下就知道券商的好壞，投資人自有口碑。
接下來必須衡量發行權證契約以下各點條件：
◎執行比例（權證與現股連動性）：目前市場上普遍發行1：1／0.5／0.2／0.1／0.01等不同執行比例的權證。
1比1表示現股股價上漲1元，理論上權證也應該同比例上漲。個人的心得，股價20元以下個股儘可能挑選1比1執行比例，股價20-50元，至少選擇1比0.5權證標的，盡量避免選擇執行比例低者。
◎到期日：到期日愈長，履約可能性愈高，時間價值愈高，目前權證市場大部分發行六個月到期權證，投資時建議買入至少還有兩個月以上到期日者。
◎價內（股價已達到履約價）／外狀況：評估短期內股價有機會大幅上漲，可選擇價外權證，可享受以小搏大的超額報酬。
◎實質槓桿：融資六成買進上市股票的槓桿為2.5倍，投資權證當然希望能遠超過數倍以上。
◎報價價差（上下五檔）：每家券商口碑不一，報價狀況亦不同。一般來看，價差在五檔（0.05）以內，上下三檔皆有200 單位買賣數量的權證，就算不錯了。
◎隱含波動率：建議選擇其中相對較低且合理的權證。以上相關數據，透過券商交易軟體或上權證網都可查知比較。
◎Execute／Evaluation：執行與評估
買入時間點與價位當然要觀察大盤與個股的表現。舉例來說：當元月底、2月初大盤急速回檔時，買進主力飆股佳必琪（6197）的寶來認售權證，獲利數倍。當大盤回挫至7,100時，買進跌深題材股相關權證兩到三天，獲利亦可倍數以上。
以歷史經驗來看，當多頭股市遇到重大利空瞬間急挫時，買進有題材個股的認購權證獲利最為可觀。買入後，如發現看錯方向或個股盤整，權證下跌一定幅度應嚴格執行停損，切勿躊躇。權證具有時間價值，會隨著到期日接近而逐日遞減下跌，就像過年長假11天不交易，寧持有現股，不建議抱權證過年。
但如果獲利時，很難預測股價會漲到哪裡，像去年太陽能股補漲，領頭羊昱晶（3514）飆升，相關權證從1-2元倍數翻升至接近20元，因此筆者的經驗法則是停損不停利，除非是趨勢方向有明顯改變。
（作者現任三商美邦人壽市場訓練講師，投資權證五年，並在寶來權證百萬挑戰賽中獲得第三名。）
沒有留言:
張貼留言