AngelList

AngelList 衝擊創投生態圈的 Syndicates 功能上線兩月，已促成 12 筆投資、350萬美元資金以及 199 位天使投資人加入(36kr.com)

http://www.36kr.com/p/206645.html
mark 於 大約一小時前發佈

編者注：AngelList 的 Syndicates 和 Backers 功能已經在風投圈中激起不小反響，議論者甚眾，這篇文章是從 Syndicates 上線兩月後的數據，來看看可能沖擊風投生態圈的事業進展如何。如果已經熟知 Syndicates 和 Backers 是什麼的同學，可以直接跳過前五段的介紹。

7 月 29 號的時候，我們報道了 AngelList新推出一項名為Syndicates的功能——讓單個天使投資人可以像 VC 找 LP 募集基金一樣，找其他個人投資者籌錢，還能獲得總投資收益的 20%（這筆錢在 VC 那邊通常被叫做 Carry，是它把投資者和管理者的利益綁到了一起）。

舉個實例說明 Syndicates 是什麼：Sara 是一位個人投資者，想給一家創業公司投資 25 萬。她可以先自己出 5 萬，其余部分找別的投資者聯合投資（Syndicate）。她把這單投資跟其他投資者分享，講明她會從剩下 20 萬投資的收益中抽取 20% 的 Carry，然後願意出錢的投資者就和 Sara 一起籌資 25 萬，投資了這家創業公司。

而上一周，AngleList 又宣布將在 Syndicates 功能的基礎上再推一個新功能「Backers」，讓天使投資人們能夠在決定投資哪家公司之前就開始建造自己的私募投資資金池。

比如，一個天使投資人站出來表示自己將出資 25000 美元去投資，具體投誰還不清楚，這時他身邊的 10 個天使投資朋友覺得這人靠譜，決定也每人出資 25000，總共就是 25 萬放到他的資金池。這個領投人的本來的 25000 美元資金就變成了 25 萬，無疑增大了他的投資能力。收費方面則與 Syndicates 一樣，領投人收取最後投資收益，也就是 Carry 的 5%－15%，而 AngelList 則收取 5% 的 Carry 作為服務費用。

看上去 Backers 和 Syndicates 沒有太大的區別，但跟投方使用 Syndicates ，更多的是在賭他和領投人都看好的那家公司，而 Backers 則與被投資的公司無關，跟投方賭的是領投人的投資眼光，因為資金池在投資前就已經建立好。

就是這樣兩個功能，已成為近一段時間內硅谷 VC 圈的熱議話題，鋪天蓋地的討論，不絕於耳的各方聲音，Jason Calancanis（天使投資人、Engadget、silicom alley reporter 等媒體創辦者）、Fred Wilson、Mark Suster 也相繼發表各自看法。那麼，在大家爭相表達觀點之外，Syndicates 和 Backers 兩個功能目前進展如何，數據表現是好是壞？我們不妨通過數據本身來看看 AngelList 是否真的在沖擊美國風投生態圈。

Syndicates：

到目前為止，AngelList 上已有 12 項通過 Syndicates 方式進行融資的項目，其中半數尚未正式 close。在 Syndicates 功能上線的第一個月裡，AngelList 平台上就融到 350 萬美元，而值得注意的是，350 萬美元並不代表這些創業公司融到的整體金額。舉個例子，Shyp 通過 Syndicate 方式融到了 75 萬美元，但它全部的融資額其實是 210 萬美元。而這 210 萬美元中非 Syndicate 融資的大部分資金，也是 Hunter Walk 和 Satya Patel 通過 AngelList 投入的。目前這 12 個項目中是通過 413 位獨立投資人、529 筆獨立投資完成的。

Backers：

AngelList 聯合創始人 Naval Ravikant 表示，加入 Syndicates 的 backer 數量正急劇增長，甚至到了有些供不應求的狀況。他說有 45 個 Syndicates 的領投人已經成為了 backers，將用 backers 功能募集到的資金投入未來的項目。而 195 為天使投資人已經激活了 syndication 功能，表明他們可能會接受 backing，而現在 AngelList 平台上已有 484 個獨立的 backers。

backers 可以自由選擇則支持哪一位 Syndicate 的領投人，不論這位領投人是否有確定要投資的創業公司。目前已經有 560 萬美元的資金通過 backers 進入領投人手中，而基本上很多領投人投第一個項目時就得到了很多 backers 的資金。這些事情都是在一個周末之內發生的。

不過，Ravikant 稱雖然目前看來活躍度很高，但這些數據都還很早期，無法反映最真實的情況，尤其是一個周末所表現出來的 backer 參與熱度——只有當更多 deal 出現達成，更多了 Syndicate 領投人匹配上了想投資的創業公司時，才能真正看出 Syndicates 和 backers 的真實效用。

散戶不可不知的四種技術分析

散戶不可不知的四種技術分析 http://www.s8088.com/thread-181443-1-1.html

.目前股市的技術指標多達數百種，以線型來說，同一個線型，每個分析師的見解就有不同，原因是技術分析存在諸多盲點與陷阱，才會出現線型人人會看，但結果各有不同的現象。
技術分析仍有不少盲點 股市也存在著「28定律」，那就是投資股市平均有八個人賠錢，只有兩個人賺錢，學習技術分析是為了提高成為股市贏家的機會，但並不保證學會技術分析就是股市贏家。何況若技術分析毫無缺失，投資人早就發財了。近來常傳出技術分析失靈的說法，其實是因為指標看法各有不同；與其說技術分析失靈，不如說技術指標存在許多盲點及陷阱，容易使一般投資人誤判行情來得恰當。這也正好提醒投資人，不要自恃學了一招半式就貿然進場，懂得看清盲點、避開陷阱，更是散戶必修的學分。

1. 1。指標鈍化：指標鈍化最常出現在KD值、RSI等。

技術指標上，這些指標平均值高低點皆在0～100間，但是若行情持續過熱或過冷，這些指標就會在80以上的高檔區或20以下的低檔區出現「股價大漲（跌），指標卻不動」的鈍化現象，失去參考價值。在正常狀況下，RSI及KD指標值超過80時就有過熱現象，應該獲利出脫，但在行情熱絡，指標上升到80以上時，股價有時還會大漲幾天，若提前出場就無法賺到飆漲利潤。反之，當指標值跌破20時，往往是超跌情況，應該要逢低進場，但卻常常出現股價持續重挫，使得進場者紛紛套牢。

指標鈍化時要如何避險呢？你可以參考乖離率（BIAS），當KD在20以下而負乖離到達最大時，暗示股價將有反彈機會；而當KD在80以上，最大正乖離出現時，代表股價已近高點。
名詞解釋：什麼是乖離率？乖離率是依據移動平均線的原理衍生而來，當股價已離平均線太遠時，股價便會向平均線靠近，無論是上漲或下跌皆是如此。

計算方法為：（股價－均線價）÷均線價
以六日平均線為例，若股價與六日線的乖離率達5％以上，短線上就有拉回或反彈的可能。若以月線來看是7。5％，季線則是10％。去年12月至今年元月時股市大好，大盤日線KD值都超過80，呈現過熱情形，但是加權指數卻持續飆漲，未見回檔，這時從乖離率來看。而今年9月下旬到10月中旬股市急跌，KD值長期處於20以下的超賣區，但跌勢也未止住，這就是所謂指標鈍化。

1. 2。 假突破與假跌破

所謂假突破，是指數或股價超過前波高點或壓力線，但好景不長，很快就拉回下跌。依據技術分析原理，通常指數或股價突破某一壓力線時，指標數值未能同步走高，此時就有假突破的疑慮，投資人可考慮減碼。假跌破和假突破情況正好相反，是指股價或指數跌破前波低點或支撐線，常會使人誤以為行情將開始下跌，但卻突然反轉揚升。從技術指標來看，若股價跌破支撐線或創新低，技術指標數值卻沒有創新低，出現背離情形，此時不僅不宜停損賣出，反而要開始留意買進時機，一旦盤勢止跌，即可考慮逢低買進。

今年2、3月宏碁股價曾兩度站上季線，並且在攻上季線時出現較大的成交量，但接下來並沒有持續向上攻擊，成交量也不夠，終於再度跌破季線，並向下探底。是否為假突破或假跌破，需要三天確認假突破發生時，在三天內若發現股價未能帶量向上揚升，此時投資人最好儘快尋求賣點，最慢在破頸線時也應出場。假跌破發生時，若在三日內走勢又能轉強並向上揚升，且成交量日漸熱絡，顯示盤勢有往上攀升的機會，此時投資人就應擇機進場。

1. 騙線
多年前有位股市大戶「老雷」曾有一句名言：「線型是人做出來的。」
因此市場主力、大戶常常利用技術線型製造騙線效果，引誘一知半解的投資人上當。例如，主力作手介入某檔股票採取長期作策略時，會先釋放利空消息，讓該股線型出現明顯的賣出訊號（如M頭），並賣出手中股票打壓，待投資人紛紛出脫，主力再分批逢低承接，這種做法通常稱為「洗盤」；當主力吸納足夠的籌碼後，再放出利多或澄清先前的利空，K線呈現多頭線型（如W底），此時再強力拉抬，很容易吸引投資人跟進，主力再逢高分批出貨，依技術線型或消息面跟進的投資人便會慘遭套牢。
騙線的對應方式 若一家公司經常發布利多或利空消息，投資人有必要仔細查證，並注意其對股價的變化；對一些市場上傳聞主力經常介入的股票，則應保持敬而遠之的態度。

2. 個人主觀意見
個人主觀判斷也會影響技術分析的準確度，在分析股市行情時，通常出現多空分歧現象，同樣利用波浪理論分析股市行情，就會出現多種不同的看法，多空看法分歧一直存在於每天的股市中，才會形成有人買、有人賣的情形。投資人在學習技術線型或技術分析，每個人都會摻雜自己主觀的看法，投資人唯有強化作實戰經驗，才能提升分析功力。
運用輔助指標避險 以今年股市的大盤走勢來看，指數兩度站上萬點後下滑，而且下殺幅度太大、速度太快、根本沒有像樣的反彈，使得投資人受傷慘重。但指數自10393點重挫到5075點，其實整個走勢均在下降軌道的趨勢中，因此技術指標並沒有失靈。只是技術指標有許多盲點，容易使投資人誤判指標及走勢，貿然進場搶反彈，因此在主要指標或圖形出現模糊狀況時，最好將分析的範圍拉長，使用的指標也可擴增到其他如乖離率、逆時鐘曲線、寶塔線、趨勢指標等輔助指標，這樣準確率自然提高，將技術分析的錯誤機率降到最低。

先將大盤架構由崩盤至噴出(0~10級)分為十一個階段…

0崩盤:
一早開盤將有80%以上股票以跌停開市,開盤見爆量方為止跌之徵兆,而股價回昇前,盤中至少還有一次震撼教育以便洗出融資浮額!在漲勢末段出現為波段起跌點;在小波段跌勢末段股價將有一~二日的單腳反轉;在三段五波跌勢末端出現股價即將V型回昇!

1爆跌:
季線乖離率在-15 ~ -20間,此時因融資籌碼鬆動,以至隔日開盤以低盤開出,而月線乖離率同時在-12以下,則波段轉折將現,V型反轉在即.倘若季線乖離率在-20以下橫盤尚未止隱,將引發中實戶,公司派等等大戶的丙種資金斷頭殺出,嗚呼哀哉!

2急跌
季線乖離率在-10 ~ -15間游走,散戶使用的融資餘額加速大量斷頭出場.三日內單日量價未同時創新低,則波段低點將至.波段擇機作多期指,短空強勢主流各股!若搭配近期月線乖離率走到-10以下,盤中再度急跌可勇於承接或作當沖,獲利可觀!

3下跌:
短中長(5.10.20)各均線向下延伸,季線乖離率在-5 ~ -10之間游走.大盤單日量或價三~五日內未創新低,則波段低點將至!因其在跌勢架構中,所以僅能短多期指,再券空下波段頭部即將形成的強勢主流,以便掌握輪跌股的派動,套利豐收!

4盤跌
短中長(5,10,20)均線糾結在一起,股價微微跌破各均線.若量能遞減後勢堪憂;量能迅速縮小且價穩,小心誘空的陷阱!

5盤整:
階段強勢與弱勢主流一漲一跌,主流異位以至指數盤旋待變.而季線乖離率在-5 ~ +5之間游走.期指以買黑不買紅操作,個股多單應慎選股價頻創新高的強勢主流或打落水狗的空單!

6盤肩:
短中長(5,10,20)均線糾結在一起,股價微微突破各均線.若量能遞增後勢不看淡;量能迅速放大且抗漲,小心誘多的陷阱!

7上漲:
短中長(5.10.20)各均線向上翻陽,季線乖離率在+5 ~ +10之間游走.大盤單日量或價三~五日內未創新高,則波段高點將至!因其在漲勢架構中,所以僅能短空期指,作多下波段盤底即將完成的弱勢主流,以便掌握輪漲的派動,套利豐收!

8急漲:
季線乖離率在+10 ~ +15間游走,散戶追價以至融資餘額迅速爆增.三日內單日量價未同時創新高,則波段高點將至.波段擇機作空期指,而短多弱勢主流各股!若搭配近期月線乖離率走到+10以上,盤中再度急漲可勇於放空或作當沖,獲利可觀!

9爆漲
季線乖離率在+15 ~ +20間,此時因利多頻繁,利空盾化,以至散單融資追價盛行,隔日開盤大都以高盤開出,倘若月線乖離率同時在+12以上,則波段轉折將現,島型反轉在即.

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10.噴出:
一早開盤指數爆漲近3%.在底部起漲的初昇段;量微增不爆量有利後勢.在主昇段中量價齊陽,盤中震盪拉回可介入強勢主流.末昇段或主跌段中的披馬腿,開盤量將以巨量出現,而開盤漲多少點,收盤亦將跌多少點!

主力之騙

主力之騙
.騙術之一：尾市拉高，真出假進

主力利用收市前幾分鐘用幾筆大單放量拉升，刻意做出收市價。此現象在週五

時最為常見，主力把圖形做好，吸引股評免費推薦，騙投資者以為莊家拉升在

即，週一開市，大膽跟進。此類操盤手法證明莊家實力較弱，資金不充裕。尾

市拉高，投資者連打單進去的時間都沒有，那些主力圖的就是這個。只敢打遊

擊戰，不敢正面進攻。


騙術之二：漲、跌停板騙術

主力發力把股價拉到漲停板上，然後在漲停價上封幾十萬的買單，由於買單封得

不大，於是全國各地的短線跟風盤蜂踴而來，你一千股，我一千股，會有一兩百

的跟風盤，然後主力就把自己的買單逐步撤單，然後在漲停板上偷偷的出貨。當

下面買盤漸少時， 主力又封上幾十萬的買單，再次吸引最後的一批跟風盤追漲，

然後又撤單，再次出貨。因此放巨量漲停，十之八九是出貨。有時早上一開盤有

的股票以跌停板開盤，把所有集合競價的買單都打掉，許多人一看見就會有許多

抄底盤出現，如果不是出貨，股價會立刻復原，如果在跌停板上還能從容進貨，

絕對證明主力用跌停出貨。


騙術之三：高位盤數放巨量突破

而巨量是指超過１０％以上的換手率。這種突破，十有八九是假突破，既然在高位

，那麼主力獲利基豐，為何突破會有巨量，這個量是哪裡來的？很明顯，巨量是短

線跟風盤掃貨以及主力邊拉邊派共同成交的，主力利用放量上攻來欺騙投資者。細

分析之，連主力都減倉操作了，這股價自然就是兔子的尾巴長不了。放量證明了籌

碼的鎖定程度已不高了。


騙術之四：盤口委託單騙術

在證券分析系統中的三個委買委賣的盤口，主力最喜歡在此表演，當三個委買單都

是三位數的大買單，而委賣盤則是兩位數的小賣單時，一般人都會以為主力要往上

拉升了。這就是莊家要達到的目的。引導投資者去掃貨，從而達到主力出貨的目的

，水至清則無魚，若一切都直來直去，莊家拿什麼來賺錢呢？這就是主力的反向思

維。因此要賺錢，就必須跟莊家步調一致。


騙術之五：利用分析軟體的弱點

有耐心的主力每次只賣２０００－８０００股，根本不會超過１００００股，所以

有的軟體分析系統都不會把這小單成交當作是主力出貨，只看作是散戶的自由換手

。兩個操盤手在兩部電腦上分別輸入，按賣一上的委賣價買進１００股，以及按買

三的價格輸入賣出９９００股，然後同時下單，顯示出來就是成交１００００股，

而且是按委賣單成交，分析系統會統計為主動性買盤。這就要盯緊均價錢，若顯示

一主動性大筆買單，而分時均線卻往下掉，證明這一筆是假買盤，真賣盤。


騙術之六：盤口異動騙術

有些個股，本來走得很穩，突然有一筆大單把股價砸低５％，然後立刻又復原，買

進的人以為揀了個便宜，沒有買進的亦以為值得去撿這個便宜，所以積極在剛才那

個低價位上掛單，然後主力再次往下砸，甚至砸得更低，把所有下檔買盤都打掉，

從而達到皆大歡喜的結局。散戶以為撿了便宜，而主力為出了一大批籌碼而高興。

這是莊家打壓出貨的手法的變異。


騙術之七：強莊股除權後放巨量上攻

這種情況大多是主力對倒拉升出貨。主力利用除權，使股票的絕對價位大幅降低，

從而使投資者的警惕性降低，由於投資者對強莊股的印象極好，因此在除權後低價

位放量拉高時，都以為主力再起一波，做填權行情。吸引大量跟風介入，主力邊拉

邊派，主力不拉高很多，已進場的沒有很多利潤不會出局，未進場的覺得升幅不大

可以跟進。再加上股評的吹捧，主力就在散戶的幫助下，把股票兌現為鈔票，順利

出逃。


騙術之八："推土機"式拉升

主力在每一個買單上掛上幾百手的買單，然後在三筆委賣盤上掛上幾十手的賣單，

一個價位一個價位上推，都是大筆的主動性買盤，其實這上面的賣單都是主力的，

吸引跟風盤跟進，此類拉升，證明頂部已不遠了，股價隨時都會跳水。透過現象看

本質，我們就不會被主力所騙。

善用贏家5法則 自己也是成功操盤手

Money錢 / 2009/11/09

＊文／張國蓮、李兆華

這次接受專訪的出色操盤人，每一位使用的贏家策略都不同，有些必須很用功，有些需要頭腦很清晰，但不論用什麼方式，其實只要適合自己的個性、能夠堅持到底的，就一定可以獲利。所以，我們參考這些出色操盤人的作法，歸納出5個巧妙不同的投資法則，聰明的你不妨想想：自己的個性最適合哪一種方法？選好之後，記住一定要堅持下去，千萬別因為市場波動就隨便換來換去，這樣才能真正提升投資技能、戰勝股海。

法則1 深入且透徹研究 擬定策略再進場
適合對象 用功研究、並且嚴守紀律的投資人
選擇標的之前，最好能取得投資標的過往的價、量、財報、新聞資訊，深入了解個股走勢，再依此擬定操作策略，並善用電子下單交易系統，嚴格依照買賣點的設定進出，不讓個人情緒破壞紀律的操作。

若操作策略在設定的時間內（例如1個月）無法獲利，或是達不到原訂報酬目標，代表操作策略有誤，必須靜下心，重新花時間檢討、找出問題，依此重新修定策略，直到獲利為止。請記住：策略是死的，人與市場是活的，順應市場狀態並適時調整策略，是一個持續的投資過程。

法則2想買便宜，要有耐心以時間等待空間
適合對象 喜歡找股票價值被低估的投資人
判斷股票價值被低估的優先法則，就是用PB（股價淨值比），一般來說低於1~1.5倍就算偏低，但是各產業、各公司的低PB標準不同，設定低PB的挑股模式前，投資人可參考過去專業法人機構評定各產業合理PB的標準，再輔以該標的過往PB的最高、最低與平均PB水平，來判斷是否為買進時點。

要注意的是，想要採取便宜買進的投資方式，就要有心理準備必須等待一段時間，因為買進後股價要等到題材發酵，或市場終於還其合理價值時，才會發動一波漲勢。

法則3　5成投資潛力股 5成跟隨市場主流
適合對象 看到別人股票漲，但自己的沒漲，就會心癢難耐、自亂陣腳的投資人
這種個性的投資人，可以用一半資金鎖定自己研究且精挑細選的潛力股，例如採用低PB法則買進，必須長期等待的標的；剩下的一半資金則追隨市場主流題材，例如ECFA受惠標的、台幣升值題材、電子趨勢題材等。

這樣做的好處是，投資組合中有隨市場起舞的個股，不管是短線進出或波段操作，都讓投資人有參與市場的感受，可以治療心癢、手癢的進出癮，這樣就不會輕易動到打算長期投資的個股，破壞自己的投資法則。

法則4多看、多聽 但要有自己的判斷邏輯
適合對象 判斷力強，但沒時間做深入研究的投資人
並非每個人都擁有足夠的能力、時間，來深入研究投資標的，而且也不是非要這麼做不可。投資人可以多利用法人機構的研究報告，借力使力，先讓別人幫自己做好功課，再加以判斷、挑選即可。

採用這個方法，投資人首先要先建立資訊管道，可以快速取得法人研究報告，例如從營業員或周遭法人朋友、網路等下手，然後驗證該報告的可信度與偏差值，若發現有過度樂觀或悲觀的狀況，就要懂得稍微修正該研究者的評論。切記，用這個方式，必須擁有清晰的頭腦，才能判斷資訊的正確或偏差，並將之化為助力。

法則5建立討論小組 截長補短
適合對象 有獨特專長，且身邊內行人眾多，願意一起腦力激盪的投資人
一個人的時間、體力、智能都有限，面對瞬息萬變的市場，要能洞燭機先非常困難，就算只求與市場同步也相當不容易，此時3個臭皮匠就勝過1個諸葛亮了。

想採用此法的投資人，可以先思考自己的專長，例如科技股或本益比的研究等，然後尋找與自己專長互補的投資同好，例如擅長技術分析、資訊收集與研判、傳產股或PB研究等各一位，然後定期聚會討論。

即使看法不同，也不須強迫小組成員認同，還是可以依據自己的看法投資，但要把成員的不同看法放在心上，當市場標的表現不如預期，成員的「異見」將是警鐘，可以幫助自己調整看法、迅速修正策略。

邪惡第五波 （轉載）

張貼者： 楚狂人
2009年5月21日 星期四

大家都知道波浪理論，起碼聽過，以多頭(空頭反彈也是一種小多頭)來說，五波上漲為主趨勢，第一波是初升段，第三波是主升段，第五波是末升段，因為例外太多，所以我一般是不去數波的，被揍的機率太大了(註)。

我的經驗是一般來說初升段的特癥就是沒人相信，人人喊打(空)，通常會配合量價背離(就是股價漲成交量卻變小)，權值股不再破底，但是漲勢蹣跚，進三退二，讓大家常以為要破低點，卻每次都沒破，而且低點一次次墊高。

主升段的特癥是盤面上所有股票都會漲，從權值股到小鬼股，從日成交量10萬張的到成交量只有500張的都在飆，不一定每天漲停，但是漲多跌少，漲個三天跌個半天。修正都是小修正，甚至盤中洗一洗就交待過去。檯面上出現漲倍股。基本上是有買就有賺。

末升段又叫第五波，特癥是1.證券股狂漲。2.融資爆增(每天4x~5x億的增加就算)。3.權值股不再創新高。4.大盤日成交量常常在2000億以上。5.類股輪動快速。6.開高走低尾盤又拉回至少平盤，甚至拉到小漲。7~16點請看這裡，我就不囉嗦。

現 在我認為就是第五波，不用看線圖，直接從盤面氣氛就可以感受到。為什麼講第五波是邪惡的？就是因為沒人知道第五波會漲到哪裡，包括我也不知道，我只知道現 在是相對危險的高點，但是也許再往上漲個一千點也說不定，你賣了就漲，每天漲，小股票even可能每天漲停，漲到你受不了又去追就是要掛點的時候，十分邪 惡。

糊里糊塗又一天

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觀察重點：
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鴻海K線

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功課：
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運用PChome股市資料：

• 元富投顧分析（每天9:30、16:30各一則）
• 永豐投顧分析（每天9:30發二則）
• 金鼎投顧分析（每天9:30發二則，觀察重點及新聞）

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學習、聽聞、心得：
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今天能有什麼心得？發呆而已。昨天再次回顧業務員說的公司投資月刊一事，決定耐下性來，從操作迷思中向有規模之投資團隊學習。

• 買了業務員推薦的「張松允」著作。
• 印出公司五月投資月刊，重點轉載於此。
  五月份台股投資策略：...
  研究總處認為陸資登台對台股而言屬長線重大利多，但短線引爆外資提前卡位及大規模海外本土資金鮭魚返鄉，不過在台股全面大漲演出噴出行情後追高仍應慎防在十年線6400 點附近出現震盪，特別是H1N1 疫情後續是否擴大仍是個未知數，電子產業五月營收仍可期待但未來營收動能將逐漸趨緩，因此在五月份投資選股部分，建議保守性投資人先以第二季營收動能轉佳、高現金殖利率、低本益比個股為主，之後等待震盪換手機會切入龍頭權值股，研究總處對五月份台股指數區間預估為：若新型流感在亞洲蔓延引發死亡案例則指數低點不排除下探5400 點，如疫情僅類似大規模感冒狀況，在資金行情引爆下，將一股作氣突破前波高點6071 點，並挑戰十年線6400 點，若十年線震盪換手成功，台股本波高點不排除有機會來到6800~7500 點。
• 這記錄好不好？當然好～～～～
  
• 六月再來檢驗一下。
  

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個案學習：
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• 今天乖乖來檢視一下月刊投資組合第一支廣明（6188）的說明內容（自己就別再起什麼瞋心吧！公司幾個專業人員花很大力氣整理的報告總有點看頭才對。）。
• 現金殖利率7.3％，具高現金殖利率題材：公司08 年股利配發率約6 成至7 成，以08 年每股盈餘約4 元計算，現金股利推估約為2.6 元，現金殖利率高達7.3％（以4/28 日收盤價計算），具現金殖利率題材。（相對性高嗎？）
• 2Q09 產業讀取頭（什麼咚咚啊）缺貨，產業殺價競爭暫歇，毛利率回穩：
  >1Q 稅後EPS 為1.36元，優於市場預期，主要是受惠於業外匯兌收益1.3 億元。
  >2Q 關鍵零組件讀取頭缺貨，預期缺貨最快要到2Q 季底才可望見舒緩，讀取頭缺貨將使廠商間的殺價競爭暫歇，公司毛利率回穩。由於廣明缺貨狀況較不明顯，和競爭對手相較無缺料狀況，預期將能優先供貨給客戶，擴張市占率，使營收優於預期。
  >研究處預估2Q 營收為57.5 億元（+16.3％QoQ；+9.9％YoY），稅後淨利為2.7 億元（-29.5％QoQ；+2.5％YoY），稅後EPS 為0.97 元。（能這樣預估，實在厲害！）
• 建議逢低佈局，目標價為46 元（PER=10X2009EPS）：
  >預估09 年集團營收為248億元（+5.5％YoY），毛利率為10.5％，稅後獲利為12.8 億元（+10.8％YoY），稅後EPS 為4.57 元。
  >基本面，預期2Q09 毛利率回穩，獲利可望較預期成長，且現金殖利率達6.6％，考量公司目前股價PER9 倍，位於歷史評價區間的低檔區，具長線投資價值，因此建議買進，目標價為46 元 （PER=10X2009EPS）。

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名詞學習：
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• YoY：年營收成長(衰退)率：
  >是指今年全年度或至某一時點為止的營收金額與去年同一期間營收金額的成長(衰退)百分比率。
  >計算公式：YoY =(該年年度總營收金額 / 上一年年度總營收金額 - 1) * 100%
• QoQ：季營收成長(衰退)率：
  >是指今年該季的營收金額與上一季或去年同一季的營收金額的成長(衰退)百分比率。
  >計算公式：QoQ =(該季的營收金額 / 上一季的營收金額或去年同一季的營收金額 - 1) * 100%
• MoM：月營收成長(衰退)率：
  >是指今年該月的營收金額與上個月或去年同一月份的營收金額的成長(衰退)百分比率。
  >計算公式：MoM =(該月的營收金額 / 上個月的營收金額或去年同一月份的營收金額 - 1) * 100%
  

停損點移動法（轉載）

2009年4月14日 星期二
張貼者： 楚狂人 位於 4:34 下午

何謂停損點移動法？

初階版：假設買的價位是15塊，那你可以設定跌10%出場，也就是 13.5左右停損，如果繼續上漲，漲到20塊好了，一樣是跌10%出場，也就是18左右出場，這樣可以確保你不會一天到晚想東想西，還可以賺到大筆的波段 獲利，又不會從下抱到上，再從上抱到下。這個10%是我自己講的，你可以設定5%~20%都行。唯一要注意的是碰到移動停損點位千萬不要捨不得，賣就對 了，不要想如果賣了會不會明天就開始漲。明天會不會漲是明天的事，要不要再買回也是明天的事，今天跌破停損點就是出場，每一次出場都是一個終點，下次再進 場是另一場比賽，兩者完全不相干，我有幾次是把股票在150塊賣掉，160去追回來，結果漲到250。如果我當時想賣掉以後就不想買回，那自然不可能賺到 160~250之間的利潤。當然150賣掉，結果跌到50的次數更是多不勝數，如果捨不得砍單，下場鐵定十分淒慘。

進階加碼版：先拿自己 10%左右的財產進場(如果你可以投資的錢不夠多的話，先拿20%也無所謂)，買第一次，停損點設定為10%~15%，要是好運的話有賺錢就往上加碼，一 次進場1/10就好，然後等到最後一次加碼的股票跌破停損點的時候，一口氣把全部股票出場。慢慢再找下一次進場的時機點。

如果很倒楣第一次進場的資金就跌破停損了，那受傷也很有限，10%*10*=1%，拿一啪資金賭一賭應該不痛不癢。

如何看美股做台股賺大錢 （轉載）

2009年4月10日 星期五
張貼者： 楚狂人 位於 6:05 上午

股齡一兩個月以上的新手就會開始想參考美股來做台股，通常這些人會是晚上看看美股開盤，和自己方向相同就美滋滋地睡覺做好夢，相反就忐忑不安地邊罵髒話邊 入睡。然後到了早上再看看收盤，和自己方向相同就笑瞇瞇地去上班，小相反就臉色昏暗，大大相反就冷汗直冒，印堂發黑地出門。初學者永遠只會看盜窮指數，對 他們來說盜窮漲跌=美股漲跌=臺股漲跌。

到了進階一點的時候，人們開始注意到那樹大棵和廢城半導體指數，為啥要看這個？因為非凡新聞會教，那樹大棵是科技類股，廢城是半導體股。有啥不同？不是很清楚。注意，這時候還不會去看台雞店和連電的ADR漲跌，那是再下一個等級的事情。

再進階一點，開始會看一下ADR的漲跌，怎麼學到的？同樣是58台教的，這個階段會持續很長一段時間，而且大多數的人一輩子就停在這階段了。

如 果能晉級到高級班，就會開始知道怎麼從美股的類股走勢來對照台股，好比說，美國金融股挑幾檔有代表性的，像是花癡銀行(美股代號是C)，摩根不通 (JPM)，狗賽(GS)，負國銀行(WFC)。如果普遍上漲，那今天台股金融股就可以樂觀看待。同理可證，汽車類股，科技類股也可以這樣去觀察。像昨晚 美國主要是漲金融，我猜今天臺灣的金融股也不會表現太差。

最高階，最用功的投資人除了類股以外，他們會從美股中挑選走出波段的強勢股來對 照臺股，看是不是有相關聯或是相同題材卻還沒起漲的股票可以投資，這時候已經不是看一天兩天，而是看長期趨勢。例如2004年的太陽能股，在歐美上市的太 陽能類股都已經漲翻天了，但是臺灣的帽迪，三晶卻還在谷底徘徊，到了2005年開始起漲，我記得帽迪從七八十塊漲到九百多，期貨天王張松允靠這檔就賺了好 幾億。當然這種方式會累很多，要每天做功課，但是這才是靠股票發財最棒的方式，一旦投資下去報酬率都是三五倍起跳的。

你在哪個階段呢？

簡單數學問題（轉載）

2009年4月2日 星期四
張貼者： 楚狂人 位於 7:40 上午

 

在報紙上看到幾篇講臺股基金有趣的文章，文章內容大都是先講去年基金投資報酬率為-50%左右，然後今年績效為+25%，最後結論暗示只有賠25%而已，快回本了。

真的是這樣嗎？

舉 例來看比較清楚：假設你買一檔淨值為100，去年賠掉50%-->淨值為50(100*0.5=50)，今年上漲25%-->淨值等於多少？ 答案是62.5(50*1.25=62.5)，並不是用原先的100去乘1.25，所以就算今年漲了25%，從去年算起還是賠掉37.5%。和文章裡面講 的賠25%有很大差距，記得要自己看仔細，別被騙了。

也就是說如果前一年賠了50%的話，第二年得賺回100%才能夠回本，第二年要是只漲回50%，總結還是賠25%，很簡單的數學問題，但是很多人都被騙過。

股市和景氣時常反向走（轉載）

2009年3月26日 星期四
張貼者： 楚狂人 位於 7:14 上午

這算是老生常談了，只是從本blog的回復意見來看發現不知道這個股市特性的朋友還挺多的，我今天就來和大家說說。

德 國老先生科斯托蘭尼說過一個故事來描寫股市與經濟的關系，他把股市比喻成狗，經濟比做狗主人。主人遛狗，狗會一下子跑到前面，一下子跑到後面，而狗主人卻 只是穩定地向前走，狗衝太前面，主人就拉拉繩子讓它回來，落在後面撒尿不走，主人也拉拉繩子讓它快跟上。這就是股市與經濟的關系。

現在可能景氣還在穩定地往下探底(狗主人往前走)，但是股市卻已經先跌深反彈(那隻狗先衝到前頭，現在又跑回來了)。股市和景氣以長期來看會是同方向，但是中短期時常反著走，股市在漲的時候會漲過頭，跌也總是跌過頭。

除此之外，我發現股市和經濟還有個特性，有遛過狗的朋友都知道，有時候原先可能打算從仁愛路走到和平東路，可是狗狗在途中看到大安森林公園就要進去玩不肯再往前，狗主人很有可能也就改變主意在大安森林公園混一混就打道回府。

經濟景氣有時也會被股市帶著走。

以多頭來看，有時候明明看起來前方十年景氣沒有一片烏雲，但是股市卻連續爆大量不漲，然後開始大跌，股市大跌連帶著企業可用資金變少，民眾投資賠錢不捨得買東西，企業營收變差，財報變差，減薪的減薪，裁員的裁員，民眾沒錢，景氣也會跟著變差。

空頭就剛好相反，股市開始大漲，股民買什麼賺什麼，口袋麥克麥克，要買東西享受享受，企業賺錢，加薪給紅利不手軟，員工賺更多，再買股票投資，股市漲更兇，景氣也就越來越好。

注意到上面講的情況，不管多頭還是空頭，景氣和股市是誰帶著誰，誰拉著誰，兩者常常是反著走的，所以如果要單純看景氣來做股市賺差價是幾乎不可能的。(註)

註：除非你是用反向操作，看到景氣亮紅燈三個月就賣股票，亮藍燈三個月就買股票，那才可能賺到錢。