iPhone5出貨 美林喊不妙 |
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根據美林證券追蹤最新供應鏈結果顯示，蘋果iPhone 5限於內嵌式觸控（in-cell）技術瓶頸無法突破，導致良率無法有效提升，預期第3、4季，僅能分別出貨500萬至1,000萬支、3,000萬至4,000萬支，與市場預期的2,000萬支、5,000至6,000萬支，相差頗大。 美林認為，in-cell的製程與過去截然不同，難度提高很多，LGD、夏普、日本顯示器公司還需要多花幾個月的時間，良率才能達到70%至80%的量產標準，這將造成iPhone5實際出貨與市場預期的落差，進而造成失望性賣壓。 以第3季為例，市場樂觀預估iPhone5可出貨2,000萬支，若真如美林所推估的只有500至1,000萬支，將只是預期的四分之一至二分之一而已。 依據美林的推算，鴻海（2317）在iPhone5的組裝市占率為95%、鴻準（2354）在機殼有80%市占、大立光（3008）盤據50%至60%的鏡頭市占。 美林仍然維持對鴻海保守的論點，認為鴻海第3季旺季不旺，營收9,376億元，只較上季成長2.8%。 但有趣的是，美林提供一個新的觀點，就是「看好iPad供應鏈、但看壞iPhone5」，形成一個蘋果、各自表述的現象。 依據美林全球研究團隊推估，iPad今年出貨呈現逐季成長，第3、4季出貨量分別為1,870 萬、2,020萬台。但iPhone系列卻從年初一路下滑，第3季只有2,250萬支，比起第2季的2,600萬支衰退，要等到第4季才成長至4,850萬支。 美林強調，蘋果摩拳擦掌的iPad-Mini，就是要一舉回應目前被非蘋果陣營強襲的中小尺寸類平板市場，預期第4季拉貨力道將會相當猛烈（very strong），零組件商將會受惠，像是TPK（3673）、嘉聯益（6153）等。 在iPad-Mini中，美林指出鴻海與和碩在組裝的市占，分別為80%、20%；觸控面板貼合由TPK全拿；新普有一半的電池市占；瑞儀在背光模組有60%的市占率；嘉聯益在軟板則有20%。 此外，美林認為零組件拉貨的時間點不同，將會影響到相關個股的營收高峰時間，像是軟板、鏡頭早在7月就開始出貨，但機殼、顯示器出貨高峰要等到8月。 總而言之，零組件第3季出貨成長動能，將比組裝廠表現強勁。
【2012/08/23 經濟日報】 |
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